衰退警钟长鸣纸白银下探

北京时间今日周五(3月22日）亚盘时段，工行纸白银目前交投于5.700元/克一线下方，今日开盘于5.721元/克，截至发稿，纸白银价格暂报5.695元/克，下跌0.45%，最高触及5.741元/克，最低下探5.680元/克，目前来看，纸白银行情盘内短线偏向看跌走势。

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【要闻速递】

尽管美国经济远未显示出增长萎缩的迹象，但一个预示着经济即将衰退的关键债市信号连续闪红的时间已创有史以来最长。

自2022年7月初以来，美国2年期和10年期国债收益率曲线一直倒挂，意味着短债的收益率高于长债。德意志银行在周四的一份报告中说，这一数字超过了1978年创下的624天的倒挂纪录。

2年期/10年期美债收益率曲线倒挂是预示即将发生经济衰退的一个历史悠久的信号。短债的收益率高于长债，是因为投资者预计，随着美联储抗击通胀，利率在短期内将保持高位。而长债的收益率较低，是因为投资者预计美联储将降息以刺激疲软的经济。

收益率曲线倒挂本身也通常不利于经济活动和金融市场，因为较高的短期收益率会抬高消费和商业贷款的借贷成本，而较低的长期收益率则会抑制冒险行为。

然而这一次，即使收益率曲线在大幅加息后仍然深度倒挂，但衰退并未成真，美国经济继续出人意料地向好。本周，美联储维持今年三次降息的前景不变，因为尽管经济活动依然强劲，但美联储预计通胀将下降。

德意志银行的Jim Reid在报告中写道，这在一定程度上是因为随着经济摆脱新冠疫情的影响，消费者储蓄高企，为借贷成本上升提供了缓冲。此外，美联储还通过提供紧急流动性措施，成功遏制了去年因收益率曲线形状变化而引发的银行业动荡。Reid表示：

“到目前为止还不错。然而，收益率曲线倒挂最终会成为经济的重大不利因素......”

今年是美国总统大选年，美国经济到底会衰退还是不会衰退将具有特殊意义。显然，目前为止上述衡量指标似乎失灵了。

认为美国总统和国会在2024年应该优先考虑以上事项的美国人的比例

有外媒调侃到，美国人对经济的感受现在在很大程度上取决于政党归属。在特朗普执政期间，民主党人的消费者信心下降，而共和党人的信心大幅上升。当拜登当选后，尽管经济几乎没有实质性变化，但（共和党人的）意见几乎在一夜之间发生了逆转。这种党派分歧远远超过了收入、年龄和教育带来的差异，尽管失业率达到了历史最低点，通胀也在缓解，但这种分歧仍然存在。

不过，民主党和共和党基本能达成一致的是：经济是美国的主要政策关注点。虽然消费者情绪曾经是预测谁将入主白宫的一个很好的指标，但现在已经不是这样了。

【最新纸白银行情解析】

纸白银走势偏跌，目前交投于5.682元/克附近，纸白银最高触及5.741元/克，最低下探5.680元/克。上方阻力位为5.954-5.964元/克，下方支撑位为5.691-5.681元/克。