美联储内部分歧明显 纸白银价格上涨

北京时间今日周一(4月1日）亚盘时段，工行纸白银目前交投于5.770元/克一线上方，今日开盘于5.773元/克，截至发稿，纸白银价格暂报5.825元/克，上涨0.90%，最高触及5.859元/克，最低下探5.773元/克，目前来看，纸白银行情盘内短线偏向看涨走势。

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【要闻速递】

在美联储内部，对于今年的降息次数仍然呈现出明显的分歧。在19位官员中，有10位预测今年至少会有三次降息，而另外9位则预测降息次数为两次或更少。在这后9位官员中，有2位预计美联储今年会一直按兵不动，还有1位“鹰王”甚至认为到明年年底都不会启动降息。

例如，芝加哥联储行长古尔斯比近日预计今年将有3次降息，但其拒绝对美联储何时开始降息进行猜测。他说道：“我们正处于一个不明朗的时期，需要平衡双重任务。”而今年的FOMC票委、此前隶属“鸽派”的亚特兰大联储主席博斯蒂克近日至少两次表示，他预计美联储今年只会降息一次，而不是原来预计的降息两次。他还预计美联储将在今年稍晚开始降息，首次降息时点可能会比他之前预期的晚一些。他对美国通胀回落至目标2%的信心已不再那么高。

除了PCE指数的反弹，美国稳健的就业市场和具有韧性的经济在一定程度上也是促使美联储“不急于降息”的一大因素。

具体来看，虽然美国2月份非农就业人数增加27.5万人，创2023年11月来新低，当月失业率升至3.9%，创2022年1月来新高，但就业降温的迹象并不多，初请失业金人数仍保持在每周21万人的历史低位。先锋集团的另一项新指标显示，最近招聘实际上有所回升，尤其是科技行业的高收入员工总能迅速找到新工作。

美国商务部3月28日公布的最终修正数据显示，2023年第四季度美国实际GDP按年率计算增长3.4%，较此前公布的修正数据上调了0.2个百分点。这一数据表明，尽管为了遏制通胀，美联储过去3年激进降息，将利率推至金融危机以来的新高，但美国经济仍十分健康。

同日，全球评级机构标普确认了美国长期主权信用评级为“AA+”，短期主权信用评级为“A-1+”，并将长期评级展望维持在“稳定”。标普表示：“美国经济多元化且富有韧性，经济增长稳健，货币政策具有广泛的灵活性，作为世界主要储备货币发行国的独特地位为美国主权评级提供了支撑。”

据芝商所“美联储观察”，截至发稿，期货市场预计美联储将在5月初的下次会议上继续“按兵不动”，预计将在6月份的会议上进行首次降息的概率超60%，同时维持了年内三次降息（每次25个基点）的预期，与美联储FOMC在上次会议上向市场传递的降息预期一致。

牛津经济研究院美国副首席经济学家Michael Pearce在发给《每日经济新闻》记者的邮件中解释说：“2月实际PCE在服务业支出强劲的推动下大幅反弹。尽管通胀压力的反弹削弱了实际可支配收入，但这种势头依然存在。由于经济韧性依然强劲，通胀仍然有些棘手，我们可能会将美联储首次降息的日期从5月推迟到6月。”

“最近几个月，总体通胀和核心通胀稳定在2.5%~3.0%之间，仍明显高于美联储2%的目标。尽管如此，劳动力市场条件的放松，稳定的通胀预期，以及可能出现的租金通缩，都预示着今年的通胀趋势可能会略有下降。这应该足以让美联储有信心在今年晚些时候开始降息，不过实体经济的弹性意味着政策制定者并不急于采取行动。”Pearce补充道。

在回复记者的置评邮件中，纽约梅隆银行首席经济学家Shamik Dhar也预计美联储的宽松周期将在今年年中开始，并与目前的市场定价大致一致（2024年降息3次）。他同时指出，市场之前的降息预期更为激进，但近几个月有所放缓，这也与他的观点相吻合。

【最新纸白银行情解析】

纸白银走势偏涨，目前交投于5.825元/克附近，纸白银最高触及5.859元/克，最低下探5.773元/克。上方阻力位为5.859-5.869元/克，下方支撑位为5.647-5.637元/克。