美降息预期扰动全球市场 白银期货价格走涨

最新通胀数据显示，美国通货膨胀率仍在整体下行，这强化了市场机构的降息预期。在高利率之下，美联储和一些市场机构关于降息预期的博弈牵动着美股市场，全球市场对其也十分敏感。

上周最新通胀数据公布后，美联储再度强调不急于降息。不过，由于高利率压力增加、商业地产风险提升，以及各方对就业数据质疑不断，美联储的表态难以平复市场机构情绪，美国关于降息预期的博弈正在扰动全球市场。

3月29日，美国商务部公布数据显示，2月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.3%，涨幅较前一个月的0.4%有所放缓，表明美国通货膨胀率仍在整体下行。有分析指出，最新通胀数据强化了市场机构的降息预期，并猜测美联储可能实施“5月暂缓或放缓缩表，6月开始降息，年内降息三次”的降息路径。

与市场机构“殷切”期盼降息不同，美联储并没有对降息路径给出明确前景，在公开表态中依然延续着来回摇摆的调门。在3月货币政策例会结束后的声明中，美联储表示“如果出现可能阻碍目标实现的风险，将准备酌情调整货币政策立场”，但在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔却又认为长期通胀预期不稳定，“尚未在各项数据中获得可以开始降息的信心”。

有分析指出，担忧通胀出现反复、认为就业市场稳健以及金融市场环境相对宽松等因素，是美联储坚持暂不降息的主要理由。由于预期通胀进展将会是不平稳的，美联储坚称降息的时机选择“事关重大”。鲍威尔在3月29日也表示，劳动力市场疲软将是降息的一个刺激因素，“就业恶化的迹象并不多”。

不过在一些市场机构看来，美联储的理由并不令人信服。

从通胀数据来看，核心PCE价格指数环比上涨0.3%，涨幅低于1月的0.5%；同比上涨2.8%，同样低于1月的2.9%，总体看来在震荡下行，并未明显出现美联储担忧的反复状况。

从就业数据来看，对美国劳动力市场数据的怀疑正在增加，即便是美联储系统内部也开始出现不同声音。上周，美国费城联储发布报告称，美国劳工统计局（BLS）公布的就业数据存在严重失真，2023年美国非农就业数据中实际新增岗位被高估了80万个。