美国通胀可能继续回落 国际白银释放重要信号

周二(7月2日)亚市早盘，国际白银窄幅震荡，徘徊于29.40美元一线，从技术面来看，白银走势偏向上行，仍然在下行通道的边界内交易。由于需求持续低迷，6月份美国制造业连续第三个月萎缩，投入物价指数降至六个月新低，这表明通胀可能继续回落。

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【要闻速递】

美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6，不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5，同样低于预期，且为连续第三个月萎缩，其中价格指标创一年来最大降幅。这表明在美联储高利率的影响下，美国的制造业继续衰弱美指被打压，进而推升白银走势。

美国供应管理协会(ISM)周一报告称，第二季度末的疲软是全面性的，ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore称，制造商表现出“由于当前的货币政策和其他条件，他们不愿意在资本和库存方面进行投资”。

制造业正受到利率上升和商品需求疲软的压力，尽管企业投资在很大程度上得以维持。

“我们预计，未来几个季度制造业仍将疲软，”Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家Oliver Allen说：“公司债券收益率自去年年底以来的回落...似乎为投资支出提供了一些支持，但还不足以使制造业恢复增长。要改变这种状况，需要更大幅度地放宽金融条件。”

ISM制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的48.7下滑至上个月的48.5。PMI读数高于50表明制造业有所增长，而制造业占美国经济总量的10.3%。PMI仍高于42.5的水平，ISM称42.5的水平在一段时间内表明整体经济的扩张。

接受访查的经济学家预计，PMI将攀升至49.1。在过去20个月中，该指数有19个月显示萎缩。

上周公布的政府数据显示，第一季度制造业按年率计算萎缩了4.3%，其中大部分萎缩来自耐用品。

自去年7月以来，美联储一直将指标隔夜利率区间维持在目前5.25%-5.50%。金融市场预计美联储将于9月启动宽松周期，尽管决策者最近采取了更为鹰派的前景。自2022年以来，美联储已将政策利率上调了525个基点，以抑制通胀。

ISM调查中的前瞻性指标新订单分项指数从5月的45.4上升至49.3，仍处于萎缩状态。制造业产出自2月以来首次下降。生产分项指数从5月的50.2降至48.5。

在订单疲软的背景下，制造业通胀在6月大幅回落。调查显示，投入物价分项指数从5月的57.0降至52.1，为12月以来最低。

商品价格下降是5月月度通胀率持平的主要原因。6月投入物价下降预示着整个经济将继续保持通胀回落的趋势。

供应商交货分项指数从5月的48.9升至49.8。低于50表明交货速度加快。

制造业就业分项指数在5月短暂反弹后下滑。工厂正在通过裁员、自然减员和冻结招聘来减少员工人数。

整体劳动力市场正在逐步降温。对经济学家的访查显示，政府可能在周五公布6月份非农就业岗位增加19万个，而5月份为27.2万个。失业率预计维持在4.0%不变。

美国商务部周一发布的另一份报告显示，5月份的建筑支出下降了0.1%，而4月份数据由下降0.1%向上修正为上升0.3%。经济学家此前预计5月建筑支出将反弹0.2%。5月份建筑支出同比增长6.4%。

虽然抵押贷款利率已从5月份的高位回落，但由于需求放缓，住房供给已大幅改善，这可能会限制新建筑的增长。

【技术分析】

根据白银日线图，从技术面来看，白银走势偏向上行，仍然在下行通道的边界内交易。交易者仍然保持谨慎，正如相对强弱指数(RSI)所显示的那样，该指数在50中性线附近摇摆不定，表明买家和卖家都没有聚集动力。

然而，白银价格走势显示“双底”正在形成，不过银价可能需要清除关键阻力位，以确认这一形态的有效性。

白银买家需要清除从5月高点形成的下行趋势线(目前约30美元/盎司)。一旦完成，“双底颈线”将出现在30.84美元/盎司，这也是6月21日高点。如果有效突破上述水平，将确认看涨的图表形态。

假如白银进一步走强，国际银价可能会测试5月29日高点32.29美元/盎司，然后是今年迄今为止的高点32.51美元/盎司。

另一方面，如果白银价格跌破29.00美元/盎司，下一个支撑位将是6月26日低点28.57美元/盎司。一旦有效跌破上述支撑，下一个目标将是4月15日低点27.59美元/盎司。