白银正在慢慢脱离黄金“束缚”

金投白银网讯，大多数时候商业投资者持有黄金和白银的净空头头寸，而投机者(主要是对冲基金)会持有净多头头寸。当黄金价格上涨时，商业投资者趋于增加黄金期货的净空头头寸。也就是说，在黄金牛市期间，投机者则看涨金价，并增加其净多头头寸；在金价大幅调整期间，投机者便会削减其净多头头寸，商业投资者则削减净空头头寸。

上面的右图显示，去年夏天，当黄金价格走高时，商业投资者持有的净空头头寸最高时达到55.9%，而当金价从1380美元/盎司下跌至1125美元/盎司时，其净空头头寸下跌至30.8%。这一规则曾经也适用于白银市场，然而今时不同往日，这个规则对白银市场却正在变得无效。

上面左图显示，在白银价格调整期间，商业投资者持有的净空头头寸从50.5%下跌至39.6%(2016年10月中旬)。此后，商业投资者持有的净空头头寸再次上升，根据最新的COT报告，截止2月14日，商业投资者持有的净空头头寸达50.7%，这表明尽管银价比去年夏天低得多，但商业投资者在白银市场持有更多的净空头头寸。也就是说，白银市场正在慢慢打破其长期的完善的模式，慢慢脱离黄金市场，这表明白银市场是由不同的力量所驱动的。