美联储鹰派声音越发响亮 白银期货价格走弱

本周美国数据再次显示出消费者需求的强劲，有望继续支撑经济的强劲表现，但也再次对市场的降息预期“重拳出击”。

美国3月零售销售环比增长0.7%，大超预期的0.4%，创去年9月以来新高，前值也由0.6%大幅上修至0.9%。这导致市场再度推迟对美联储首次降息的预期时间，数据公布后，交易员不再完全预计11月之前降息。

更关键的是，美联储主席鲍威尔的最新表态也强化了市场的观点。他在本周出席活动时表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，需要更长时间才能对通胀可持续回到目标水平有充足的信心。他说，如果有需要，限制性的货币政策将会维持更长时间。

此言一出，利率期货交易员进一步降低了对美联储今年降息超过一次的预期。“美联储传声筒”也分析称，鲍威尔降低了降息的预期。在此大背景下，一众美联储鹰派官员继续对降息预期“落井下石”。

美联储副主席杰斐逊：如有必要，政策将在更长时间内保持限制性。

里士满联储主席巴尔金：CPI数据并未支持“软着陆”。

纽约联储主席威廉姆斯：不急于降息。加息非基本预期，但数据支持则有可能。

明尼阿波利斯主席卡什卡利：可能要等到2025年才能降息。

亚特兰大联储主席博斯蒂克：美联储可以保持耐心，年底前不太可能降息，重申预计今年降息一次，对加息持开放态度。

克利夫兰联储主席梅斯特：如果通胀不持续下降至2%，我们可能会将利率维持在当前水平更长时间。在某个时刻我们将开始放松政策。我们不必急于放松政策。

对此，投行对美联储降息的预期继续进行了调整。美国银行经济学家表示，美联储可能等到2025年3月才会首次降息，但同时坚持12月份降息一次的基准预测。花旗仍预计美联储将在6月或7月开始降息，今年共将降息5次。高盛首席经济学家则将美联储首次降息的预测时机将从6月推迟到7月。

而在周三发布的一份年度报告中，纽约联储的交易部门估计，缩表进程可能会在2025年初或中期结束，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。

在纽约联储报告中概述的“高准备金”情境下，资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，而在“低准备金”情境下，资产负债表规模将降至6万亿美元。

另外，美联储本周三公布最新的褐皮书，呈现的信息似乎与近期的经济数据相互矛盾。褐皮书称，美国经济略有扩张，企业转嫁成本的难度显著上升，而薪资压力缓和，人们对经济持谨慎乐观态度。