高赛尔：中国缩紧银根影响有限 白银夏季行情亟待休整

从美元指数后市的变化情况看，白银夏季行情更多呈一种反复的状态，即使回调结束，再次上涨，也不会像2月份到4月那么的疯狂。这是银价经过一段时间疯狂之后，已经透支了很多体力，需要用时间来休整。

昨日中国央行宣布，从5月18日起上调存款准备金率0.5%，至21%。这是央行年内第五次上调存款准备金率，不断收缩银根的举措，显示了抗击通胀的决心。存款准备金率的上调在投资者心中并不意外，中国统计局周二公布4月份CPI数据显示：上涨了5.3%。虽然较3月份CPI数据有所下降，但依然处于5%的高位。除此之外，这次上调最主要的因素是近期央行票据到期，以及外汇占款增多，引起央行被动投放货币。数据显示：4月份中国的贸易顺差额从3月份的1.39亿美元猛增值114亿美元，而广义货币量M2同比增长15.3%。

中国收缩银根举措，在一定程度上抑制了银价的上涨。不过，昨日银价在亚欧盘的下探，属于技术上的惯性下跌。在周二汽油期货受美国汽油库存意外升高影响，出现暴跌连累银价。昨日国际银价在欧洲盘跌破33.06的前期低点，但在美洲盘白银被拉起，以带有长下影线的K线而报收。这是至5月2日白银开始暴跌以来，第二根以长下影线报收，与5月6号带长下影线的K线遥相呼应。这说明银价有逐渐企稳的迹象，虽不能完全断定回调已经结束，但至少可以判断未来银价的跌势将逐步放缓。而昨日白银的收盘价为34.61美元/盎司，高于前期低点，说明惯性下探属于虚破行情。

为了进一步确立未来银价的走势，美元指数的变化方向至关重要。很多投资者都非常清楚，正是由于美元的长期弱势，才奠定了金银的长期牛市行情。这是因为美元与贵金属一直处于对立面，不仅仅是因为金银是用美元计价，也是因为美元作为很多国家和投资者储备的资产，其美元的强弱，关系到他们对贵金属资产的偏好。

近期，在国际评级机构再次降低希腊主权债务评级，使得希腊财政问题又成为市场的焦点。本质上，欧洲主权债务问题，一直都没有得到根本解决。只是美联储持续的量化宽松和长期维持低利率政策，以及欧洲央行加息的预期，支撑欧元的走强。因此，欧元的最近的强势，并不是因为其基本面的好转。不过，市场焦点在变化，当加息预期消退，而量化宽松问题得到缓和的时候，欧洲方面的问题再次浮出水面。受此影响，欧元大幅走弱，而美元指数也迎来了久违的大幅反弹。

昨日美元指数呈冲高回落之势，最高上试至75.64，刚好受到60日均线的压力。从技术上看，美元指数在短期内冲高后，后市会有一个回落的过程。目前希腊债务重组已经不可避免，在没有成功重组之前，欧元难以作为，因此美元指数下跌有限。不过，后市若希腊债务重组呈，欧元将会在利好消息的支撑下，强势上涨，届时美元指数也会继续向下回调。从1月10至2月份初，欧元的那波上涨行情，是受欧洲边缘国成功发债的利好消息刺激。故欧元目前的强弱变化，更多是围绕着加息以及债务问题而展开。