金创黄金：金银短线盘整 中期承压

基本面分析：

昨日，现货金市场多空因素纠结，市场继续窄幅波动，现货金最高触及10日线1533美元/盎司，最低下探至1521.50美元/盎司，全日波动11.50美元/盎司，显示出上下动能均乏力，主力既不愿意大幅推升金价，也不愿意大幅做空的意图，夏季实物需求淡季行情波幅收窄的迹象愈发明显。

由于不同时期，市场的焦点和交投线索不一，消息面呈现有以时间顺序排列组合规律，从不同的时间框架来剖析金银未来走势。

首先，要论证一点的是我们上述观点的是否具有客观依据：自10年初曝出希腊债务危机以来，期间去年4月中下旬和7，8月份曾因希腊受援和欧洲银行业压力测试而一度缓解，金银大幅下挫，但后来欧债危机在欧元区外围国家蔓延，从起初的希腊一家接受援助，发展到后来包括希腊在内的爱尔兰，葡萄牙三家受援，欧债危机再起，金银大牛市可以说是欧债危机和美联储的QE1及QE2共同支撑起来的。

此前，希腊债务爆发时，市场反应最为激烈，市场一度担忧欧元/美元跌至平价，后来随着1100亿欧元的援助计划达成，市场担忧才有缓和，但对欧债危机市场很多人事保持谨慎态度，后来的事实证明果真如此，爱尔兰和葡萄牙不得不寻求救助，而避险情绪再起。从中我们得出的一个结论时，希腊接受第一轮援助，并没有让欧债彻底消失，因此我们对黄金未来支撑因素的分析是建议在具有客观依据的基础上的。后市我们有理由相信，西班牙和意大利不排除陷入债务救助的泥潭，从而支撑金银大幅上扬。

1.短期金银料继续盘整需求突破

6月份以来，全球股市和商品市场，特别是原油价格暴跌，金价跌幅相对较浅，走的还算踏实，因对经济放缓的担忧和希腊债务违约的担忧给予金价避险买盘支撑。最近的走势也是如此，一方面是避险盘支撑，另一方面是美元走强打压，另外非美的超跌反弹也给予金价部分支撑，但短期均线10日线1533处给予金价极大的阻力，不过，可以肯定的这种盘整走势很快将阻力支撑位的突破或失守而被打破。

2.中期风险偏下行

要判断金价未来中期走势，要看美元走势，市场焦点，情绪的变化及一些经验。昨日美元之所以冲高回落，笔者认为，是因为触及2010-6-10高点88.71和2011-1-10高点81.31连线构成的下行趋势线86处阻力技术性压力回调的原因。由于希腊问题的存在和QE2的即将结束，市场普遍预期QE3推出可能性不大的背景下，美元指数一旦突破76和前期高点76.37有大幅上扬的风险。

另外，市场焦点希腊债务危机虽给金市带来避险买盘而限制其没有像其他市场那样大幅下泄，但也没有给予过强的上涨动能，1550始终未被突破就是例证。后市若希腊债务缓料金银将首先逆其他风险资产而下行，即使恶化，料上行空间也有限，因目前QE2即将结束和通胀略有缓和的背景下，金价很难大涨，再加上ETF减仓及季节性因素影响，金银中期下行风险明显，但跌幅料有限，这归因于长期上涨的支撑因素。

3.长期金银依然向好

虽然，短期方向不明朗，中期面临下行风险，但长期金银牛市尚未结束。考虑到开篇所说的欧债危机尚未完了，基于前期的经验，我们有理由相信，西班牙和意大利不排除陷入债务救助的泥潭，从而支撑金银大幅上扬。另外，中印的国实物需求强劲，近期高盛和IEA提高未来油价和原油需求预期，通胀依然刻不容缓，目前的全球的负利率局面尚未实质性改变，因此，未来非美的走势肯定超过美元资产，故只有美联储持续提高联邦基金利率脱离0-0.25%的超低水平区间，金银阶段性大牛市才会结束。

技术面分析：

金价周图既有回调迹象，支撑位于上行通道下轨1510，日图关注10日线1533阻力，强阻力在1540-1550区间，下方支撑位于1510-1515。银价周图也偏承压，但下方支撑亦位于上行通道下轨34.20一线，日图关注布林带中轨20日线36.60重大阻力平台，下行支撑在34.25，对上述支撑阻力的突破将打开新的局面，若没有特别重大的刺激下因素出现，金银中期遇阻回落的概率较大。

操作建议：

操作上，关注1533/1550和35.80/36.60的技术性压力，若突破料上行空间不大，若再次受阻则可能回测近期低点，保守者观望，激进者前期空单可继续持有，若突破小幅加仓，损1550和37.10，目标1500和34一线。