世元金行：金银震荡下中的操作策略

金报0.08%，银0.5%，微涨，道指反弹，新兴市场的股市普跌、整体商品价格下跌中农产品走势较好，货币相对于商品和股市较好，其中欧元反弹，从资本市场的走势看，目前货币因素是前影响黄金白银价格走势的主要因素。

从长期看，全球将进入一个较长的通胀周期，新兴市场劳动力价格上涨将导致商品价格长期处于高位，尤其是具有刚性需求的农产品价格，在自然灾害的助推下，将持续上涨，因此从长期看，金银上涨的动力犹在。

从中期看前一阶段中国的调控措施并未能使通胀缓解，反倒因资金紧张造成经济出现下滑，股市急剧下跌，本轮经济复苏的动力来自新兴市场的经济增长，在美国经济受失业困扰，未能稳定增长的情况下，新兴市场目前的普跌，预示道指的反弹只能是昙花一现，全球目前的经济状况导致工业对原材料需求出现回落，油价从之前的高点114跌至目前93美元，因此商品属性并不利于金银中期上涨。

但金银的下跌却被短期货币的震荡走势抵消，由于希腊违约的成本太大，欧洲国家不得不做出避免希腊违约的承诺，7月可能达成1000亿欧元的第二轮救助计划，市场对违约的担忧情绪有所缓解，加之市场预期周三美联储的议息会议将维持目前的低利率政策，因此欧元出现反弹，但欧元的反弹很可能昙花一现，目前高企的欧洲市场融资利率和通胀水平已经很难使希腊等国走出违约的泥潭，一旦夹在民众和救助机构之间的希腊政府垮台，希腊将发生实质性违约并向其他国家扩散，除非欧洲央行改变现行立场，并开始积极放松货币政策，否则在一国国内采取财政紧缩，并从外部对其实施救助的办法将难以奏效，市场最大的可能性是在周三fed议息会议后出现美元走强的局面，但不论是美元、欧元的走势如何变化，由于货币之间的大幅震荡，受避险因素推动都有利于金银上涨。

短期、中期、长期的形势相互背离，必然会造成图表上金银出现震荡走势，目前的窄幅震荡就来源于此，从时间上看，震荡的时间越长，上涨的概率越大，但振幅很小的震荡走势却为操作造成极大困难，一种思路是回避目前的走势，等待36.9、1546 等关键点位被突破后顺势做单，另一种思路是放长操作周期，用宽幅止损来化解震荡风险，这要求有一定的承受亏损的能力。