【金投网】黄金白银操作建议(2012.01.05)

周四欧洲早盘阶段，国际金价继续温和走高至1620美元上方，投资者密切关注法国稍晚进行的国债拍卖，以判断欧债务危机的范围和程度。同时，在欧盟初步达成制裁伊朗的约定后，投资者也将留意伊朗及中东局势的发展。法国将于周四的晚些时候开始今年首次的债券市场试水，至多标售80亿欧元该国债务，而发债的背景是评级机构此前威胁将下调法国AAA最高债信评级。预计日内黄金存在跌破200天均线以来首度上探该位置的机会，另外，欧美方面还有经济数据值得一窥究竟。

Au T+D昨晚夜市以325.40元/克低开，在经过短暂的震荡后便追随现货金逐级走高，盘中最高见331.58元/克，但成交量和活跃程度依旧显得较为一般。截止下午收盘高收超过1.5%，报收于331.50元/克，全日成交21354手。

目前看来，2012年似乎仍将是欧元体系蹒跚走向不确定未来的一年。遗憾的是，欧元区不确定的未来今年将继续给全球经济投下巨大的阴影。同时，包括中国可能出现不那么“软”的着陆、美国陷入大选前的瘫痪以及意料之外的重大地缘政治冲击。即便按照最乐观的假设，全球巨额公共和私人债务仍将阻碍发达经济体的任何强劲复苏，但这其中欧元区仍是脆弱性的最大来源。彻底解决欧元区困局的良方早已被“开出”：重立宪法创建出强大、集权的财政和监管机构并实现相应的政治一体化。

不幸的是，这样方案在政治上是不可接受的，特别是对于核心成员国--法国而言。因此，唯一可行的中期解决方案就是：对欧洲央行现有章程的拓展性解读。理想的情况是，从几个外围国家公共和私人债务的大规模重组开始。欧银对把钱投入无底洞而蒙受巨额损失感到担心，特别是在没有建立足以吸纳损失的自动财政后盾的情况下。同样，德国对于不得不在未来的资本重组中承担过高比例感到担忧，更别提作为秘密解决方案还要被迫忍受高得多的通胀。

由此看来，通过外围国家严格的债务和经济重组，再加上央行扩张性很强的政策，欧债问题仍有可能在未来数年内得到根除。但需要指出的是，不管是少数几个实力较弱的国家最终脱离欧元区，还是欧洲央行大印钞票实行QE，抑或是允许部分欧元创立前的欧盟货币重新流通，这些都将给欧洲金融市场带来巨大冲击和动荡。买入黄金价格等实际资产以求避险自然不言而喻，而届时金市真正吸引投资者之处或在于其能够营造出信心缺失后“最后的净土”的角色。

预计Au T+D晚间开盘料小幅低开在330元/克附近，波动范围料位于329--333元/克。