欧美经济数据向好 白银市场看空情绪浓厚

上周五公布的德国经济数据向好，然美国公布的经济数据也不差，抵消了此前的利多因素，贵金属最终基本收平。近期贵金属的连续下挫已经让市场的情绪来到脆弱边缘，也让市场看空情绪尤为浓厚。本周时间窗口汇集，周一，周二以及周四均是比较重要的时间周期，当市场面临举棋不定的时候，时间因素往往比空间因素重要，本周白银市场会如何演绎，我们拭目以待。

基本面分析：美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周五称，应当在12月份、明年1月以及3月的会议上讨论缩减量化宽松(QE)规模。上周四凌晨美联储在会议纪要中暗示，如果未来美国经济状况进一步好转，美联储将会在之后几次政策会议上对缩减QE规模加大探讨力度，此消息再次成为主力的杀手锏，推动近期贵金属价格进一步下挫，引发市场恐慌情绪。

价格波动方面，投机性因素再次主导市场。根据基本面分析，美国经济将继续缓慢改善，美联储将于2014年1月至3月区间开始削减QE规模，实际收益率将上升。因此，投机性和可能放缓的实物投资需求整体上将继续不利于贵金属发展。

本年度美联储还有两次利率决议，美联储真的会缩减QE吗？笔者看未必，如果耶伦的提名在参议院全体议员表决中顺利通关，美联储现任副主席耶伦将在2014年1月底上任。鉴于耶伦上周在听证会上透露的政策预期基本偏向宽松，因而，QE的期限可能比我们想像的还要持续更久一些，而目前市场给出的消息依旧是预期在作祟。

10月份美联储议息会议，10月份美联储议息会议纪要，同一个事件，拆成两份，造成两个不同风向的结果，一个造就10月28日的循环高点；另外一个，就是上周三，引起11月20日的大幅下挫，此次价格再度弱势会延续循环成为另一个起点还是会成为此次循环的终点？不知庐山真面目，只缘身在此山中。市场涨和跌其实更多体现的是市场心理。白银时空因素到位，价格保卫站何时才能打响，好似红军长征路漫漫。

基金持仓方面，截至11月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金减持4.5吨，持有量变为852.21吨；全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust 白银截止11月21日减持44.93吨，持仓量变为10359.94吨。黄金ETF的持续减仓让空头对于下跌的趋势更为坚定，同时ETF的持续减仓让多头开始恐慌，多杀多的游戏也许正在悄然上演。

白银价格跌破锲形结构下轨，日线支撑移动至下降通道下轨。技术上，白银从K线到均线都是看空，日线随机指标再次进入超卖，空头力量占据主导。4小时MACD形成底背离但反弹有限，背离如果不带来反弹则短期弱势难免。日线ROC显示价格近期跌幅有限，大跌引发市场恐慌情绪会蔓延至后面的几个交易日，这种蔓延下，投资者容易习惯性做空。今天是周一，上周市场收阴让本周市场有惯性向下的动能，不过空间上跌幅也将有限，本周从窗口上来说属于节奏转换的时间，且1小时周期浪型已经走到了浪5-5，这里不做过多解释，等后期确认笔者再详细阐述。而浪5-5对于操作来说，是接多的战略启动点，但战术上我们仍然需要注意细节。笔者保留对市场中期多头的看法，但此看法目前需要盘面出现信号来稳固，笔者始终坚持坚定，这种坚定建立在技术模型的基础之上。大胆判断，小心求证，步步为营，风控至上。

白盘做空为主，银价3945处做空，止损30个点，目标3890-3870；晚间3860附近首次做多，止损25个点，目标3920-3940。

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