白银价格弱势格局彻底扭转 迎来小牛市！

2018年12月下旬以来，白银价格连续收涨，截至2019年1月3日，累计涨幅约6%，不仅一举突破了2018年8月以来的宽幅振荡区间，也突破了200日等长期价格均线系统，彻底逆转了2018年白银价格的弱势格局。

近期白银价格的大幅上涨主要源于美联储加息预期减弱以及市场寻求避险。从中期来看，美元预期疲弱，美股走弱，短时诸如美国政府继续关门等风险性因素也将支持白银价格，寻求贵金属避险将是市场主流资产配置思路。此外，考虑到目前国内春节需求仍较强，虽然当前白银的价格已经上涨了较大幅度，但我们认为未来白银的价格仍然易涨难跌。

美元呈现顶部结构，预期疲弱。美联储在2018年12月的声明和新闻发布会上，对2018年、2019年及2020年的美国经济预测相较9月声明有略微下调，对于美国未来经济增长率预期不佳，未来加息次数介于2—3次。

美元2018年的强势上涨结构可能会因为美联储偏鸽的货币政策预期而改变。近期美元呈现技术性顶部结构，目前正在测试看跌的上升楔形下轨。若跌破关键支撑，美元将会大幅下挫，白银将从中获益。从技术角度看，美元指数未来大概率疲弱。

美国财政债务上限将是影响一季度市场表现的重要因素，因为美元结构流动性将发生暂时的变化。目前美财政部在美联储持有约四千亿美元的流动性现金缓冲。在3月1日到期时间前的一个半月，美财政部将至少减持两千亿美元的现金缓冲，这将暂时增加市场中美元的流动性，因此将造成美元贬值。