股市与贵金属双双异动 银价下一步怎么走？

近日受贸易局势担忧市场出现恐慌，全球股市遭遇暴跌，其中美股下挫明显，标普500指数收跌2.98%，避险情绪激增下推动了资金涌入避险资产，金银迎来上涨。

鉴于股市与贵金属双双迎来异动，本文将主要考察白银与标普500指数，这可能给未来的股市、贵金属投资带来方向上的指引。

为什么要考察白银/标准普尔500指数呢？

白银与标普500指数的反向相关性不如黄金那么强。股票下跌，黄金上涨——但白银未必是股票的反向资产。

由于白银的高工业用途，它容易受到其他因素的影响。事实上，在股市突然崩盘时，银价通常会随之下跌。

为什么要看这个比例呢？因为有一些因素把它们推向相反的方向。举几个例子，比如货币问题、避险需求和通胀。

自上世纪70年代以来，我们已经多次看到白银和股票对某些事件的反应不同。在这段看跌股市、看涨白银的时期，这一比率确实攀升到了很高的水平。

但或许现在最大的因素是它们目前的价格，股市已经连续10年创新高(即使是在今天下跌的情况下，今年迄今为止股市仍上涨了15%)，而白银遭受了一场惩罚性的熊市，导致许多初级白银生产商无法盈利。

换句话说，这两种资产之间的价格处于如此极端的水平，以至于即使只是比率的温和上升，也会导致股市的大幅逆转和银价的大幅攀升。

这是白银/标准普尔500指数目前0.0055的比率接近历史最低水平。只有在上世纪90年代末、本世纪初和70年代初，该指数才有所下降。

看看要想赶上之前的一些高点，这个比例必须攀升到多高——从7倍到80倍不等。

所以，让我们看看如果白银和标准普尔500指数的比率回到之前的任何高点，它们会发生什么。