重演2008年的底部？白银存在很强上涨契机-第2页

什么原因导致银币价格高涨呢？零对冲指出，可能跟黄金价格有关。

自古以来，黄金的价格就比白银要贵。在古希腊，黄金的价值是白银的14倍。在古罗马时代，黄金的估价是银的12倍。这种情况持续了几个世纪。即使在18个世纪的美国早期，《1792年铸币法》也规定了15:1的比例。

在现代，黄金和白银之间不再有固定的比例，过去几十年的长期平均比例在50:1至80:1之间。而如今，金银比却高达110。零对冲认为，投资者正押注金银比迟早要回归到长期平均水平。

从去年开始，白银的投资需求就开始上升。白银研究所(silverInstitute)最新一期《白银新闻》(silverNews)的一份报告指出，由于散户和机构投资者将注意力集中在白银的长期投资吸引力上，2019年全球白银需求小幅上升，投资需求增加了12%。

根据《2020年世界白银调查》(WorldSilverSurvey2020)，白银总需求小幅上升了0.4%，投资需求增长到1.86亿盎司，这是自2015年以来最大的年度增长。截至2019年年底，交易所交易产品持有量为7.2890亿盎司，增长13%，创下2010年以来的最大年度增幅。与此同时，银矿供应连续第四个月下降，产量下降1%。

上述三个因素意味着，即便在基本面不佳的情况下，白银仍存在很强的上涨契机。贵金属的宏观经济和政策前景正变得越来越乐观。因为全球经济产出萎缩、货币和政府债券供应增加，是通胀上升的理想背景。

尽管现货银价自2008年低点以来已上涨约80％，但与M2上涨约120％，政府债务上涨约160％以及这段时间看到的美国股票上涨约280％相比，现货白银的涨幅显得相形见绌。

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