重演2008年的底部？白银存在很强上涨契机

白银目前的处境像极了2008年的底部，这或暗示银价将走高。极端的金银比、大宗商品市场的稳定、银矿股的表现，以及现货市场的大幅溢价，都让人想起2008年末的白银价格底部。

银价往往会跟随反映工业需求的一般大宗商品价格和反映投资需求的黄金价格，而投资需求又受到实际利率预期的推动。Seekingalpha分析师斯图尔特·阿索普(StuartAllsopp)在最近的一篇文章中提出看涨白银的三大因素。

首先是现货银价、连续商品指数和黄金价格等权重所隐含的“公允价值”。

过去几个月，随着金价升至多年来的新高，尽管大宗商品整体价格下跌，但根据这种相关性，白银的公允价值却在上涨。因此，银价现在比公允价值标准低了35%。

如果这种长期相关性保持不变，这表明，要么黄金和连续商品指数下跌，要么白银上涨，或者两者兼而有之。鉴于黄金价格的上涨趋势没有受到影响，而中国商品价格指数(CCI)在近期暴跌后显示出稳定迹象，因此，银价上涨的可能性会更大一些。

支撑白银价格上涨的第二个因素就是银矿股最近的上涨。GlobalXSilverMinersETF在从3月份的低点翻了一番之后，正在接近2月份的高点，这使得银矿商股价和银价的比率回到了3年来的高点。

SIL和现货银之间的历史相关性表明，现货银的交易价格应该更接近20美元/盎司。同样，在2008年和2016年的市场底部，这种价格走势是明显的，矿商在下行表现不佳后，引领了复苏。

第三个因素即近期银币价格的飙升。据芝加哥商品交易所的数据，1盎司的美国鹰(AmericanEagle)现货价格已升至今年以来的新高，目前比现货银高出35%，表明散户对其的需求强劲。上一次溢价达到如此高的水平是在2008年末，当时银价正处于底部附近。

银币价格和白银期货价格之间的溢价正在不断扩大，这是自2008年以及2011年以来最大的银币溢价。