5年来最高水平！2020年实物白银投资将激增27%

周五(11月20日)亚市盘中，现货白银仍维持窄幅震荡格局，多头企稳24美元关口上方，银价最高上探24.207美元后回落。白银价格昨日下跌力度比较强，价格最低到达23.65美元，如今重返24美元以上，今天银价能否突破24.3美元重返强势区域比较关键。

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北京时间11月19日晚间21:30，据美国劳工部公布的数据显示，截至11月14日当周，美国申请失业救济人数为74.2万人，超过市场预期的70.7万人，稍低于此前一周71.1万人的前值。

值得注意的是，美国首次申请失业救济人数连续12周低于100万大关，但这也是申请失业金人数也在五周内第一次回升。

数据显示，美国周四疫情新增超过19.6万，美国新冠肺炎住院病患人数过去两周跳增近50%，促使一些州实施新的限制措施，短期内有利于美元企稳，银价可能会继续维持弱势。

在美国疫情大爆发之际，参议院共和党领袖麦康奈尔同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。民主党人目前提议的刺激方案规模为2.2万亿美元，而麦康奈尔则表示，他不会支持超过5000亿美元的方案。若刺激规模不及市场预期，金价上涨的动能将遭削弱。

根据世界白银协会(Silver Institute)发布的最新数据，预计今年实物白银投资将激增27%，2020年对白银的投资需求将达到2.368亿盎司，这将是5年来的最高水平。

该协会称，今年以来，美国银币和银条的销售推动了投资需求的大幅增长。零售销售额预计今年将增长62%。这将足以抵消全球第二大白银市场印度白银投资需求下降的影响。

白银价格的上涨也起到了推动了投资需求的作用。截至11月13日，白银价格年初迄今累计仍上涨了38%。

今年全球白银交易所交易基金(ETFs)的白银持有量也大幅飙升，而且首次突破10亿盎司。截至11月13日，今年白银ETFs的持有量增加了3.26亿盎司。

由于政府应对新冠大流行所引发的经济收缩，今年非投资性白银需求明显下降，这是意料之中的。但自3月和4月需求急剧下降以来，市场已显示出复苏的迹象。不过，工业制造领域对白银的需求今年预计将下降9%，降至4.665亿盎司，为5年来的最低水平。

这反映了封锁限制的影响，白银供应链严重中断，终端用户对库存补充越来越谨慎，工厂面临劳动力供应问题。

预计在2020年全年，全球对银制品和首饰类白银的需求预计也将出现下滑。

供应方面，预计2020年来自矿山的白银产量将大幅下降，下滑幅度预计为6.3%，至7.810亿盎司左右。产量大幅下滑很大程度上是由于疫情导致的矿山停产造成的，但在冠状病毒感染之前，全球来自矿山的白银产量已经呈现下降趋势。2019年，全球矿山白银产量下降了1.3%。

金银比方面，与黄金相比，从历史角度看，银价仍然被低估。金银比是指买一盎司黄金的钱能够买多少盎司白银。近几个月，该数值一直处于历史高位。今年3月还曾一度升至100:1以上。金银比越高，说明与金价相比，银价越被低估。目前，金银比在77:1附近，上世纪的平均水平在40:1至60:1之间。

从宏观方面来看，美联储的货币政策仍然是贵金属价格的最大推动力。除非你认为美联储接下来会收紧货币政策，而且美元会走强，否则，黄金和白银的价格没有不上涨的理由。但美国经济的实际情况就摆在那儿，美联储除了给经济注入更多刺激，也别无选择。这种极端的货币政策目前看来没有退出策略。从长期来看，这对白银和黄金都是个利好。

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