白银市场暴动交易量疯狂飙升

周一(2月1日)，白银市场暴动，保持着散户投资者狂热情绪所点燃的涨势。Comex交投最活跃的白银期货一度上涨13%，至30.35美元/盎司，创2009年3月以来的最大单日涨幅。另外，伦敦白银市场的短期远期利率趋平，表明未来几周白银需求强劲。

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价格波动的背后，白银交易疯狂飙升，周一Comex看涨和看跌期权的成交数量是上年平均水平的四倍半。上周Comex看涨期权成交量就已经升至历史次高。

Comex白银期货交易量为32.3万张合约，是8月以来的最高水平。

全球最大追踪白银的ETF——贝莱德旗下iSharesSilverTrust上周五录得9.44亿美元的单日创纪录净流入；ETF短期期权隐含波动率约为前周的四倍。

过去的这个周末，从美国到亚太地区的澳洲，都出现了互联网平台出售银币和相关制品的热潮。被称为“北美贵金属交易沃尔玛”的APMEX市场甚至史无前例地宣布由于巨量需求，平台不得不暂停白银交易至周一亚盘开市，以便平台能在市场上找到白银。

衡量看涨期权和看跌期权隐含波动率之差的看涨期权偏度周一创下至少2007年以来的最高水平，自上周三以来增长了两倍，从5个百分点扩大到15个百分点。

白银的市场规模、机构站位等因素将成为银价继续“热炒”的最大阻力。自2019年中以来白银始终处于净多头仓位，说明不存在明显的逼空的基础。而且更为重要的是，仅存在伦敦保险库中的白银价值就高达480亿美元，白银市场的体量和流动性都使得“逼空”的难度大于游戏驿站(GME)。

另外，被WSB论坛视为重要打击目标的Citadel基金，本身就是iShare白银ETF的最大持仓多头之一。

彭博汇编的数据显示，截止9月30日，Citadel持有大约600万股iSharesSilverTrust。此外，Citadel还持有至少17家其他白银公司和ETF的股票。这一点与WSB散户们叫嚣的“暴打空头”价值观并不相符。已经有一些论坛成员在恳请不要进行这一交易，称Citadel将从中获利。

展望后市，白银涨势可能会持续一段时间，而且可能带动整体大宗商品市场出现反弹。金融体系中的流动性过剩被认为是根本原因。周一铂金大涨4%，钯金、镍、锡、铝等品种也出现了不同程度的上涨。不过白银本轮行情的高点究竟在哪里，恐怕仍需要静待市场博弈。

要留意金银比。瑞士银行高级分析师IpekOzkardeskaya表示，去年金价大涨至历史高点，白银并未有效跟进，金银比一度突破90关口，远高于历史均值60。如果未来金价在每盎司1800美元附近保持稳定，银价“可能在30-32美元区间内震荡整理”。

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