美联储转向经济增长 现货白银企稳于26关口

周二（4月27日）亚市早盘，现货白银企稳26美元上方，今日开盘价报26.18美元/盎司，最高触及26.28美元/盎司，最低触及26.03美元/盎司，截止发稿报26.13美元/盎司，跌幅-0.29%。

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美联储的政策目标正从抑制通胀转向经济增长

虽然物价稳定和充分就业是美联储货币政策的目标，但在现实中的某些时期，政策重点会有所不同。比如20世纪80年代初，时任美联储主席的保罗·沃尔克(Paul Volcker)收紧货币以控制高通胀，价格稳定成为美联储的主要目标，代价是经济增长。最终通货膨胀率下降，失业率上升，而稳定的物价环境为美国80年代中后期的经济繁荣奠定了坚实的基础。最近美联储的货币政策重点开始向充分就业和经济增长倾斜，与沃尔克的政策重点大相径庭。我们可以从最近的政策和讨论中看出端倪。

第一，美联储主席鲍威尔多次提到不会考虑加息，并强调虽然未来几个月物价会上涨，但劳动力市场并未复苏。4月14日，鲍威尔表示，虽然美国经济复苏正在加速，但失业率仍高于疫情前，将等到就业完全恢复后再考虑加息。此前，在美联储3月份的FOMC会议后，美联储官员一致认为，尽管经济有所改善，但远未达到美联储的就业目标。

二是2020年8月27日，美联储修订了货币政策框架文件《关于长期目标和货币政策战略的声明》，考虑实施“平均通胀目标制”。“平均通胀目标制”的引入，意味着美联储积极将短期通胀目标定在2%以上，因为某些时期的低通胀使得长期通胀率仍不超过2%。声明还修改了就业目标，增加了就业目标的重要性，将就业目标的表述从双向“偏离”改为单向“差距”，表明美联储更加注重促进就业市场的修复。

第三，早在疫情爆发前，现代货币理论(MMT)和财政赤字货币化就引起了广泛关注和热烈讨论，表明人们对通货膨胀的担忧正在减弱。现代货币理论虽然早在20世纪90年代就诞生了，但直到最近两年才相对冷门，这与发达国家近年来不惜一切代价追求经济增长密切相关。2008年金融危机后，发达经济体的长期低通胀环境削弱了决策者对通胀风险的担忧。

上述现象表明，美联储的政策目标越来越倾向于经济增长。美联储认为通胀不是大威胁，并在与市场沟通中多次强调，将在一段时间内容忍高于2%的通胀。然而，市场参与者普遍担心，通胀上行风险将引发美联储收紧货币政策。

白银方面：白银则是按照26.5-23的日K区间来处理。白银在日K之中承压26.5的压制，走调整，因此就按照日K区间承压选择高空为主的思路。

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