避险降温银价冲高回落

2月16日讯 本交易日现货白银持续下跌，今日开盘报23.37美元/盎司，最高触及23.40美元/盎司，最低触及23.26美元/盎司，截止发稿银价报23.33美元/盎司，跌幅-0.13%。

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美联储误判通货膨胀，鲍威尔最后立场

在疫情刚刚爆发的2020年，美联储主席鲍威尔推出了一系列旨在防止金融市场崩溃和经济衰退的超宽松政策，包括降息、QE等刺激政策。其中，直接向城市、州和企业提供贷款的政策措施由美联储首次推出，被认为是鸽派。当时的经济背景是美国失业率很高，通货膨胀水平极低。

随后，美国劳动力市场迅速复苏，失业率超预期快速下降，工资稳步增长，高通胀逐渐成为更大的威胁，这让鲍威尔和他的同事们大吃一惊。如今，为了应对高通胀，鲍威尔和他的同事们正在转向鹰派。在不到一年的时间里，美联储从预计2024年前不会加息变成了3月份加息。就在上周，市场甚至预测美联储可能会在3月份加息50个基点。

政策迅速转变的背后是美联储面临的困难局面。华尔街日报发表了题为《美联储误判通胀，鲍威尔能否在不造成经济衰退的情况下降低通胀》的长篇分析《华尔街日报》刊登的美联储相关文章一直备受关注。美联储有通过《华尔街日报》发表观点的传统。例如，在伯南克时期被称为“美联储通讯社”的该报记者乔恩·希尔森拉特(Jon Hilsenrath)在美联储QE2(2010年8月底至2012年6月)公布之前发表了一篇前瞻性文章，并引起了数万亿美元的市场剧烈波动。

据《华尔街日报》报道，从某些方面来说，鲍威尔目前面临的挑战比疫情之初更加困难。自上世纪80年代初以来，还没有哪位美联储主席不得不与如此高的通胀率作斗争。鲍威尔面临的风险是，他与通胀的斗争将导致新的衰退，就像前美联储主席沃克尔一样。从历史上看，美联储无法在不引发衰退的情况下降低通胀。

美联储将如何收紧货币政策是另一个挑战。美联储目前的紧缩方法包括:调整短期利率和缩减资产负债表。在过去的20年中，美联储的缩减方法只是调整短期利率。对于只习惯这种方式的市场来说，额外的紧缩方式——缩减资产负债表——可能是极其危险的。

当美联储在2017年至2019年缩减资产负债表时，它通过每月允许一定数量的证券到期而不进行再投资来被动减持。但是，这一次，一些官员支持通过直销来减少桌子。但目前，包括鲍威尔在内的大多数官员都不支持如此激进的紧缩政策。

如果美联储引发市场海啸，他们可能会因恐慌而受到批评。如果他们没有足够地提高利率，他们可能会被批评为没有足够地处理通货膨胀。

波士顿联储前总裁罗森格伦表示，在过去的6个月里，经济软着陆的可能性已经减弱，因为更长时间的供应冲击和工人更高的工资抵消了更高的价格。迅速提高利率来解决通货膨胀问题会增加经济衰退的风险。如果我们快速加息，我们将没有时间看到已完成的加息如何减缓经济。

纽约美联储银行前总裁威廉·杜德利(William Dudley)表示，利率需要升至3%或4%才能控制通胀，但这可能会伤害市场。

鲍威尔的成功将深刻影响未来的经济走向和美联储的信誉。

白银市场昨日开盘在23.848的位置后行情先拉伸给出23.99的位置后行情快速回落，日线最低给到了23.068的位置后行情整理，日线最终收线在了23.38的位置后行情以一根下影线很长的大阴线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情23.55空止损23.8下方目标看23，跌破看22.75和22.5.

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