美联储开始逐步提高缩表上限 国际白银短线上行压力大

5月31日讯 日内，国际白银延续跌势，目前交投于21.8美元/盎司附近。进入6月后，美联储将开始缩表步伐，将在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，市场认为美联储对抗通胀的措施恐将令美国经济陷入衰退。

周二(5月31日)国际白银开盘报21.97美元/盎司，截至发稿，银价暂录得21.82美元/盎司，跌幅-0.66%。

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美联储对抗通胀的斗争可能会使美国经济陷入衰退。

自从美国和其他发达经济体开始收紧政策以来，世界股市已经缩水数万亿美元，因此正确预测美联储的政策重点是全球金融市场参与者的圣杯。

资本集团(Capital Group)投资总监弗拉维奥·卡彭萨诺(Flavio Carpenzano)表示:“市场现在不太关注通胀，而更关注经济衰退的风险，这就是我们看到市场重新定价的原因。”但Carpenzano不认为美联储可以放松立场，因为通胀率是目标水平的四倍以上。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)高级经济学家珍妮弗·李表示:“在美联储喘口气之前，我们需要看到通胀涨幅更有意义地降温。”

尽管有迹象表明，美联储可能在减缓美国需求方面取得了一些成功，但荷兰合作银行(Rabobank)的经济学家预计，未来几个月，避险需求将继续支撑美元。

荷兰合作银行(Rabobank)的经济学家表示:“尽管我们认为美联储重获反通胀声誉的决心可能会使美国经济在明年陷入衰退，但我们预计美元将找到支撑。任何危机感都有可能提振对美元的需求，即使市场情绪的恶化是由美国基本面的恶化引起的，这反映了市场情绪的脆弱本质。我们预计未来几个月外汇市场将高度波动，我们预计美元抛售将是短暂的。”

从6月1日起，美联储将每月减少475亿美元的债券购买量。

进入6月，美联储宣布6月1日开始以每月475亿美元的速度缩表(包括300亿美元国债和175亿美元MBS)，并在3个月内将缩表上限逐步提高至每月950亿美元(包括600亿美元国债和350亿美元MBS)。这一轮缩表会给市场带来什么影响，会不会造成市场流动性风险?

CUHK期货副总经理兼首席经济学家荆川表示，与加息不同，美联储缩表对经济和市场的影响更为显著。自新冠肺炎疫情爆发以来，经济复苏的主要动力来自美国政府的财政政策。一旦缩表，基础货币对信用货币的边际收缩效应就会放大。同时，货币必然回流美国，全球金融风险暴露无遗。

所以美联储缩表后，全球市场的压力是不可避免的，工业品承压。井川表示:“如果收缩力过大，会导致流动性过剩背景下的经济泡沫破裂，经济衰退的概率也会增大，这显然会对资本市场产生负面作用。”

金瑞期货铜贵金属研究员龚铭表示，美联储在5月份的议息会议上决定缩减表内结构后，市场对美联储超预期加速收紧的忧虑大大缓解，贵金属和有色金属价格出现一定程度的反弹。

龚铭认为，美联储缩表对流动性的影响相对有限，市场悲观预期有所修正。5月份的议息会议纪要显示，美联储并没有选择主动抛售缩表，而是减少了证券到期本金的再投资规模，也就是所谓的被动缩表。相比主动抛售，被动缩量对流动性影响较小。

“此外，缩量观望对美元的支撑有所减弱，近期美元的回调反映了市场对美国收紧流动性步伐将放缓的预期，这有利于贵金属和有色商品价格的反弹。”

昨日白银市场早盘开盘在22.088的位置后行情先回落给出21.396的位置后行情快速拉升，日线最高触及到了22.273的位置后行情冲高回落，日线最低给到了21.895的位置后行情整理，日线最终收线在了21.957的位置后行情以一根上影线很长的倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日线双垂头压力，今日22.15空止损22.3下方目标21.85-21.75，跌破看21.5支撑。

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