美联储步入量化紧缩时代 纸白银下跌只是开始？

6月1日讯 日内亚盘时段，本交易日纸白银持续小幅下跌，目前交投于4.6元/克附近。上一交易日，美元和美债收益率双双走强，白银承压下跌。周三(6月1日)美联储正式进入量化紧缩时代，市场波动料将加剧。

周三(6月1日)纸白银开盘报4.650元/克，截至发稿，银价暂录得4.615元/克，跌幅-0.77%。

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美元创下近两周以来的最大单日涨幅。

周二全面走强，因美国国债收益率攀升，对全球通胀进一步加速的担忧打压了投资者的风险偏好。

美元受到避险需求的支撑。美国股市周二下跌，因油价飙升和美联储官员的鹰派言论令投资者担忧。美国国债收益率周二攀升，前一天美联储理事沃勒表示，美联储应准备在未来每次会议上加息50个基点，直到通胀得到牢牢控制。

美元指数周二上涨0.4%，至101.77，为近两周最大单日涨幅，并一度触及三天高位至102.17。

据一位高级助手称，美国总统拜登周二告诉美联储主席鲍威尔，他将给予美联储空间和独立性，以在其认为合适的时候解决通胀问题。

德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师丹尼尔·布里斯曼(Daniel Briesemann)周二在一份报告中表示，金价正面临“强势美元和债券收益率大幅上升”的阻力。美元走强不利于以美元计价的大宗商品，使其对其他货币的用户来说更加昂贵，而美国国债收益率上升增加了持有非生产性资产的机会成本。

“黄金在5月份的表现普遍令人失望。美元一有走强的迹象，黄金就立刻走弱。然而，当美元走软或美债收益率下降时，贵金属、黄金和白银无法从中获得实质性收益，”OANDA高级分析师杰弗里·哈雷(Jeffrey Halley)表示。

“这是一个警告，如果两者都逆转，贵金属，黄金和白银，未来将会走软，”哈雷说，并补充说，除非东欧的紧张局势急剧升级，否则白银价格的向下修正似乎可能在6月份继续。

当美联储进入量化紧缩时代时，市场波动可能加剧。

今天将是六月的第一个交易日，对于美联储来说，这一天无疑将是值得纪念的!

这将标志着其历史上新一轮量化紧缩(QT)时代的正式开始——美联储在5月份的会议上宣布，将从6月1日起以每月最多475亿美元(包括300亿美元国债和175亿美元MBS)的速度缩表，并将在3个月内逐步将缩表上限提高至每月最多950亿美元(包括600亿美元国债和350亿美元MBS)。

根据纽约美联储上周发布的指引，到2024年底，美联储缩减规模的平均规模将为每月800亿美元。到2025年年中，美联储持有的证券投资组合规模可能降至5.9万亿美元。这表明，未来三年，美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)总额将减少约2.5万亿美元。

纽约美联储预测，到2025年中期，美联储的资产负债表头寸可能会降至相当于美国GDP约22%的水平，之后资产负债表规模将再次开始增加。

对于投资者来说，量化美联储加息对市场的影响可能很容易，但可能连美联储自己都很难清楚缩表的具体影响。在美联储的历史上，这个全球金融市场的“老大”从未出现过在如此激进地提高利率的同时大幅缩减资产负债表的先例。所有这些未知可能会加剧市场动荡。

福特皮特资本集团(Fort Pitt Capital Group)首席投资官丹·埃耶(Dan Eye)表示:“我不认为我们目前知道量化紧缩的影响，尤其是因为我们在历史上没有多次进行过这样的资产负债表瘦身。但可以肯定的是，它会从市场上回笼流动性，有理由相信，随着流动性的回笼，会在一定程度上影响估值倍数。”

凯投宏观(Capital Economics)美国高级经济学家安德鲁·亨特指出:“量化紧缩的主要影响将通过其对金融状况的影响间接显现，其对美债到期的溢价将构成上行压力。此外，经济增速进一步放缓将增加股市面临的阻力。此外，关键的不确定性是美联储的缩减措施会持续多久。”

【纸白银】：纸白银前期行情最低下探至4.48一线，在低位形成单针探底的长下影K线，银价随后迎来触底反弹，围绕着60均线一路震荡上行，最高上探至4.79一线。随着价格的连续破新高，白银日线连阳，筑底形态明显，价格的重心已经明显抬高，在上涨趋势当中，这种横盘整理就是为了更好的新高。目前银价处于60均线下方运行，MACD在0轴下方形成死叉，多头趋势较强。综合来看，上方短期关注4.88压力，下方关注4.68支撑，操作参考上建议回调做多为主。

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