美债掀起惊涛 白银ETF减持390.61吨

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全球最大白银etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，7月5日白银持有量为16427.33吨，较上一交易日减持390.61吨。周三(7月6日)亚洲时段，现货白银日内窄幅震荡小幅上涨，目前交投于19.2美元附近，白银今日开盘报19.19美元/盎司，最高触及19.33美元/盎司，最低触及19.18美元/盎司，截止发稿银价报19.23美元/盎司，涨幅0.17%。

美债掀起惊涛 衰退担忧下2-5年期收益率曲线一度倒挂

美债市场多年来最疯狂的走势令交易员们无暇享受暑假。一个备受关注的的波动率指标飙升至2020年3月市场因为疫情而崩盘以来的最高水平。

一方面，持续存在的通胀和美联储紧缩政策承诺令美债遭遇至少半个世纪以来最猛烈的抛售，另一方面，经济衰退的风险上升，在投资者将美国国债作为避险资产时，这个隐忧一直在下拉收益率水平。

两股力量周二反复拉锯， 基准10年期美国国债收益率在海外交易中一度上涨10个基点至2.98%，但后来由于经济忧虑再度涌现，收益率涨势逆转，最低跌到了2.8%。

盘中，2年期收益率一度自6月中旬以来首次略高于10年期收益率，并且自2020年3月以来首次高于5年期收益率。这种曲线倒挂现象表明市场认为经济放缓最终会导致短期利率下行。

太平洋投资管理公司(Pimco)的基金经理Erin Browne预计，今年债券“不会有夏季常见的平淡景象”，预计在有明确信号显示通胀见顶前，市场将渡过一段艰难时期。

上周五 ，衡量美债30天期隐含波动率的Ice美银波动指数创出疫情爆发以来的最高水平，引发金融市场的恐慌。彭博数据显示，一项衡量流动性的指标也达到疫情爆发以来最差水平，进一步放大了债市的波动。该指数数值越高，表明未来债券价格偏离公允价值的程度越大。

在经济前景和美联储的利率路径明朗化前，这个全球最大债券市场的拉锯战不太可能消退。 美联储周三公布的会议纪要和周五发布的非农就业报告或将为投资者提供相关线索。

虽然就业报告预计将显示6月就业增长放缓，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经明确表示，他关心的重点是提高利率以抑制通胀，但这引发了越来越多的人对经济将陷入衰退的猜测，就像1980年代初沃尔克执掌美联储时那样。

“最重要的问题是，如果经济继续走下坡路，鲍威尔对扮演沃尔克这样的角色能容忍到几时，”花旗利率策略部门董事总经理William O’Donnell表示。“在这个问题解决前，波动率一直会保持高位”。

与此同时，包括日本投资者在内的一些重要长线买家基本上都在观望，等待经济和美联储政策轨迹的进一步明朗化。

“在波动性方面，我们非常紧张，如果接下来的三次会议上美联储再次大幅加息，且经济和通胀放缓，情况又会发生变化，”三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示 。 “这是商业和利率政策周期中最让人看不清的节点。”

今日重点关注的财经数据与事件

① 17:00 欧元区5月零售销售月率

② 21:45 美国6月Markit服务业PMI终值

③ 22:00 美国6月ISM非制造业PMI

④ 次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

⑤ 次日04:30 美国至7月1日当周API原油库存

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