10月24日白银早评：现货白银价格走高 美债进入新时代

北京时间周二(10月24日)亚市早盘，美元交投于105.55附近，现货白银开盘于22.95美元/盎司，目前交投于23.07元/盎司附近，白银t+d交投于5816元/千克附近，沪银主力交投于5826元/千克附近，今日关注美国10月Markit服务业PMI初值。

上一交易日美元下跌0.53%，收报105.60，现货白银收报22.95美元/盎司，下跌1.75%，在现货白银下跌之际，其他贵金属涨跌不一：现货黄金下跌0.42%，报1972.49美元/盎司，现货铂金收跌0.19%，报893.57美元/盎司；现货钯金收涨1.79%，至1117.50美元/盎司。

【最新数据一览】

10月23日COMEX白银库存8450.12吨，较上一日持平；

10月23日SLV白银ETF持仓13822.13吨，较上一日增持78.39吨；

10月23日延期补偿费支付方向：Ag(T+D)—空付多。

【要闻速递】

周一10年期美国国债收益率超过5%，创16年新高，尽管随后大幅跳水，但这一“里程碑”仍凸显了一个令人不安的现实：美国国债市场似乎正在迎来一个新时代——它正在摧毁人们对收益率将达到顶峰的任何预测的信心。

过去两个月的债券大跌主要是由长期债券引发的，因为长期债券更容易受到利率升高和经济强劲增长的影响。9月份，美国消费者物价连续第二个月快速上涨，经济数据继续显示经济具有活力。

此外，债券投资者也被要求购买越来越多的国库券和债券。美国预算赤字增加，部分原因是利息成本上升。与此同时，美联储并没有在其资产负债表上的所有国债到期时进行置换。据交易商估计，到2024年，未偿还债务将增加1.5万亿美元，达到2万亿美元，而今年约为1万亿美元。8月份，美国财政部两年半来首次增加了季度债券销售规模，并表示未来几个季度可能需要进一步增加。11月至次年1月的融资计划将于11月1日公布。

美国国债面临的另一个新威胁是市场构成的变化。除了美联储减持债券外，中国等外国政府持有的债券也在减少。取而代之的是对冲基金、共同基金、保险公司和养老金的介入。与“前辈们”相比，它们的价格不确定性较低，这导致债券定价中所谓的期限溢价重新抬头。在这种情况下，投资者寻求更高的收益率，以弥补持有较长期限债券的风险。

对一些人来说，5%的10年期收益率显得过高，因为它们对经济状况构成威胁，而且避险需求有可能重新抬头。但道明证券的策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在最近的一份报告中写道：

“虽然短期内利率水平看起来很有吸引力，但投资者可能会继续等待催化剂（如地缘政治风险或数据放缓），而不是在技术性疲软中接飞刀。这可能会使利率在短期内保持极高的波动性。”

彭博宏观策略师Ven Ram称，“经过一年多的倒挂，美国国债曲线的一些关键部分即将恢复为零。这通常被认为是经济即将萎缩甚至进入衰退的信号，但这次并非如此。这更多地与中性利率上升和实际风险溢价上升有关。”

长期来看，利率可能会被推高至近期历史水平之上。Bloomberg Economics的一份最新报告认为，政府借贷水平居高不下、为应对气候变化增加支出以及经济增长加快等因素的综合影响将意味着10年期美债的名义收益率将达到6%左右。

较高的借贷成本最终可能会成为美国经济的掣肘，帮助美联储对抗通胀。

【最新白银行情解析】

现货白银走势走涨·，目前短期交投于23.07美元/盎司附近，最高触及23.14美元/盎司。现货白银的上方阻力位为23.70-23.80美元/盎司，下方支撑位为22.63-22.53美元/盎司。

【今日风险预警】

待定国内成品油开启新一轮调价窗口

14:00德国11月Gfk消费者信心指数

14:00英国9月失业率

14:00英国9月失业金申请人数

15:15法国10月制造业PMI初值

15:30德国10月制造业PMI初值

16:00欧元区10月制造业PMI初值

16:00澳洲联储主席布洛克出席会议

16:30英国10月制造业PMI

16:30英国10月服务业PMI

18:00英国10月CBI工业订单差值

21:45美国10月Markit制造业PMI初值

21:45美国10月Markit服务业PMI初值

22:00美国10月里奇蒙德联储制造业指数

次日04:30美国至10月20日当周API原油库存

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