11月14日白银早评：美联储降息力度的分歧日益加深 白银价格走势回升

北京时间周二（11月14日）亚市早盘，美元指数交投于105.68附近，现货白银今日开盘于22.32美元/盎司，目前交投于22.33美元/盎司附近，白银t+d交投于5704元/千克附近，沪银主力交投于5727元/千克附近，今日关注美联储巴尔金发表讲话。

上一交易日美元下跌0.14%，收报105.65，现货白银收报22.29美元/盎司，上涨0.38%，在现货白银上涨之际，其他贵金属纷纷上涨：现货黄金上涨0.51%，报1945.94美元/盎司，现货铂金收涨2.90%，报865.24美元/盎司；现货钯金收涨1.67%，至981.44美元/盎司。

【最新数据一览】

11月13日COMEX白银库存8271.25吨，较上一日减持1.86吨；

11月13日SLV白银ETF持仓13727.97吨，较上一日增持5.70吨；

11月13日延期补偿费支付方向：Ag(T+D)—空付多。

【要闻速递】

最近几周，美国国债大幅波动，尽管迫在眉睫的债券发行加剧了对供给的疑虑，交易员仍试图理解最新的经济数据。美债上个月大跌，推动收益率升至多年高位，但在美联储维持利率不变且主席鲍威尔暗示该央行已完成升息后，11月美债出现反弹。

瑞银预计，美联储最快将于明年3月开始降息，他们的观点是基于美国经济到明年第二季度将滑入衰退的预期。这反过来将促使美联储大幅降息，利率可能以宽松周期内典型的大幅步伐下降。

“我们看不出这次的情况为什么如此不同，”瑞银投资银行首席策略师Bhanu Baweja说。“通胀在迅速正常化，到明年3月份，美联储将关注非常高的实际利率。”

瑞银策略师预测，到2024年底，基准联邦基金利率将降至2.5%至2.75%，预计到2025年初终端利率将达到1.25%。

以美国首席经济学家Ellen Zentner为首的摩根士丹利研究人员周日在他们的2024年展望中表示，美联储将于2024年6月开始降息，然后在9月以及第四季之后的每次会议上降息，每次降息25个基点。他们表示，到2025年底，政策利率将降至2.375%。

同时，高盛预计，美联储将在2024年第四季首次降息25个基点，到2026年中期每季降息一次，总共降息175个基点，利率最终会落在3.5%-3.75%范围。这是根据经济学家David Mericle对2024年的展望得出，该展望也是在周日发表。

市场目前预计，美联储到2024年底将降息0.75个百分点，瑞银和摩根士丹利预测的降幅接近四倍，高盛的预测最接近市场押注和美联储的预估前景。

根据政策制定者的预估中值，美联储9月的预测显示，明年将降息两次，各下调0.25个百分点，到2025年年底，政策利率将在3.9%。美联储理事和地区联储行行长将在下个月的会议上更新他们的预测。

与瑞银不同的是，摩根士丹利的团队认为，经济走软需要采取更大幅度的宽松政策，但不会出现衰退。他们预期，2025年失业率将达到4.3%的峰值，美联储的预期为4.1%。经济增长和(5,0.06,1.26%)通货膨胀也将比官员预期的要慢。

Zentner的团队在报告中表示，高利率维持较长的时间会持续造成拖累。该团队维持美联储将实现软着陆的观点，但增长疲软将使经济衰退的疑虑持续存在。

该团队还预计，美联储将于明年9月开始逐步取消量化紧缩政策，直到于2025年初结束。他们预计，美联储每月将减少缩表上限100亿美元。

【最新白银行情解析】

今日银价开盘后升高走势，目前白银价格短线交投于22.32美元附近，截至发稿前最高触及22.41美元/盎司，最低下探至22.28美元/盎司，白银走势压力22.99~23.09、支撑21.86~21.76。

【今日风险预警】

10:00美国财长耶伦举行发布会

15:00英国10月失业率

15:00英国10月失业金申请人数

15:45瑞士央行行长乔丹发表讲话

16:00美联储威廉姆斯发表讲话

17:00 IEA公布月度原油市场报告

18:00德国11月ZEW经济景气指数

18:00欧元区第三季度GDP年率修正值

18:00欧元区11月ZEW经济景气指数

18:00欧元区第三季度季调后就业人数季率

18:30美联储副主席杰斐逊发表讲话

19:00美国10月NFIB小型企业信心指数

21:30美国10月未季调CPI年率

21:30美国10月季调后CPI月率

21:30美国10月未季调核心CPI年率

21:30美国10月核心CPI月率

21:30美联储巴尔金发表讲话

次日01:45美联储古尔斯比发表讲话

次日05:30美国至11月10日当周API原油库存

次日06:00明晟公司MSCI发布11月指数评审报告

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