白银t+d收盘涨幅0.73% 投资者不再担心经济衰退

截至北京时间周五（12月1日）15:30，上海黄金交易所白银t+d收盘上涨0.73%，报6177元/千克，今日白银td开盘报6148元/千克，白银TD价格最高上探至6216元/千克，最低触及6121元/千克。

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延期补偿费支付方向：Ag(T+D)—多付空。（注：由11月30日的20:00至2:30和12月1日的9:00至15:30的交易时段汇总形成）

【要闻速递】

市在总统大选年的回报率往往较低，自1950年以来的平均回报率为6.8%，低于1950年以来所有年份里9.1%的平均回报率，但在现任总统竞选连任的年份里，股市的平均回报率大幅升至12.1%，2024年就就属于这种情况。

不过，贝尔斯基的看涨观点并不仅仅基于历史，他同时还预计，明年标普500指数的每股收益将增长13%以上，达到250美元。贝尔斯基说：“考虑到市场普遍预计2024年美国GDP几乎没有增长，因此我对每股收益的预测可能看上去有些激进，不过，去年市场对GDP也做出了类似的预测，而事实证明，在2023年充满挑战的宏观环境里，企业依然实现了盈利，标普500指数每股收益出人意料地创下10多年来最高水平（不包括疫情期间）。”

此外，就算美国GDP出现零增长，贝尔斯基也认为不必过于担心。他指出，如果经济真的陷入衰退，将是一场“名义上的衰退”，因为劳动力市场依然强劲，贝尔斯基认为，在绝大多数情况下，决定经济形势好坏的是就业水平。

除了贝尔斯基，花旗(Citi)美国股票策略师斯科特·科洛奈尔(Scott Chronert)也持类似观点，他认为，虽然宏观经济有令人担忧的地方，但标普500指数每股收益有望继续增长。

科洛奈尔在研报中写道，目前的普遍预测显示，2024年标普500指数成分股的盈利增长有望创下20年来新高，即使将整体预期下调5%，也不会造成太大影响。此外，与今年和疫情前五年的平均水平相比，预计明年利润大幅下降的成分股数量将减少。

科洛奈尔还认为，不必过于担心经济疲软的问题。（花旗预计美国实际GDP增速将在-0.2%见底。）他写道：“如果2024年经济真的陷入衰退，预计成分股公司的基本面不会像在最近几次危机中那样严重恶化，这次每股收益的底部更高，因此指数的下跌也会更加可控，投资者可能会将下跌视为买入机会。”

换句话说，虽然经济衰退风险不容忽视，但科洛奈尔仍认为盈利会增长，因此股市抵御经济衰退的能力要比一些空头所担心的更强，科洛奈尔说：“简而言之，如果企业基本面继续展现出韧性，投资者就会在股市回调时买入。”

德银(Deutsche Bank)近日也指出，程度温和的衰退不会对股市造成太大影响，该行将2024年底标普500指数的目标价定在5100点，和BMO给出的目标价一样。

经济衰退期间股市上涨看似有悖常理，但并非没有先例，只是这种情况较为少见。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，按标普500指数从触及峰值的那个月的收盘高点到见底那个月的收盘低点来衡量，自大萧条开始以来的15次衰退中，该指数在衰退期间上涨的情况出现过4次。

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