【comex白银库存】12月8日COMEX白银库存较上一日增持18.76吨

12月8日，COMEX白银库存录得8321.52吨，较上一日增持18.76吨；comex白银周五（12月8日）收报23.32美元/盎司，下跌3.30%，comex白银价格日内最高上探至24.23美元/盎司，最低触23.32美元/盎司。

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【要闻回顾】

10月的一个下午，当美联储主席鲍威尔在宾夕法尼亚州会见小企业主时，朱莉-基恩(Julie Keene)感叹她的家庭农场和食品市场在过去两年里是如何被高通(132.97,0.03,0.02%)胀打懵的。身为宾夕法尼亚州海勒姆市Flinchbaugh‘s Orchard&Farm Market共同所有人的基恩说：“可预测性已经一去不复返了。在一个没有可预测性的世界里，经营企业是非常困难的。”

鲍威尔婉转地告诉基恩，他看到了一个明确的解决方案：“我们要降低通胀。”到目前为止，情况良好。在经历了一系列令人毛骨悚然的加息之后，今年通胀率的下降速度超出了许多美联储官员的预期，而两年前他们谁也没有预料到这一点。

现在最大的问题是美联储何时可以开始降息以及降息的幅度。这些问题的答案将对家庭、市场，甚至是2024年的总统大选产生重大影响。

一个危险是，两年前曾因应对飙升的通胀反应过慢而被指责的鲍威尔和他的同事们现在将等待太长时间才降息，以确保通胀完全消退。这种错误可能会过度抑制经济增长，导致经济衰退。

未能战胜通胀就过早降息也将是一个重大失误。美联储不想重蹈1967年的覆辙，当时美联储降低利率以支撑疲软的经济增长，结果却看到物价飞涨。官员们对过早降低利率持谨慎态度，他们担心新的冲击，例如油价上涨会引发新一轮通胀飙升，就像整个20世纪70年代发生的那样。

鲍威尔和他的同事们有望在本周的会议上保持利率稳定。官员们上一次上调联邦基金基准利率是在7月份，利率幅度提高到5.25%-5.5%，创下22年新高。该利率影响整个经济的借贷成本，如抵押贷款、信用卡和商业贷款的利率。

美联储官员不太可能在本周认真讨论何时降息的问题，而且有可能在几个月内都不会讨论这个问题，除非经济的疲软程度超过预期。尽管如此，他们并不认为利率需要无限期地维持在当前的限制性水平上。官员们将在周三会议结束后公布最新的利率预测，其中大多数人预计明年将在一定程度上降低利率。

前美联储高级经济学家、现任彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的大卫-威尔考克斯(David Wilcox)说：“如果他们现在降息，但稍后又掉头加息，那将会非常困难。与此同时，他们需要做好准备，以便在证据积累到足以证明通胀正在令人信服地下行时放宽政策。”

美联储官员正试图平衡两种风险：其一是他们放宽政策的步伐过于缓慢，经济最终在更高利率的重压下崩溃，导致数百万人失业。另一种情况是，他们过早放宽政策，通胀率稳定在3%以上，这与他们2%的目标不符，而2%的目标旨在提供可预测性，基恩说她的企业需要这种可预测性。

Flinchbaugh‘s公司销售农产品和烘焙食品，并经营着一家苹果(195.71,1.44,0.74%)加工厂，由于过去一年燃料、化肥和劳动力成本飙升，该公司不得不提高价格或接受更低的利润率。虽然基恩支持美联储加息以降低通胀，但她说她没有考虑过加息是否会导致经济衰退。基恩说：“从生产方面来看，是的，我们需要回到一个可预测的环境。但对于零售业务来说，经济衰退的想法把我吓坏了。”

当前的商业周期与美联储半个世纪以来所面临的任何周期都不一样，因此鲍威尔没有历史剧本来指导他未来的决策。在过去35年的大多数加息事件中，美联储都是为了防止通胀上升，而不是降低通胀。

近几个月来，由于通胀和工资增长放缓，美国经济前景有所改善。美国商务部的数据显示，在截至10月份的6个月中，扣除波动较大的食品和能源价格的核心通胀同比增长2.5%，低于前6个月的4.5%。物价压力的降低减少了美联储的担忧，即消费者和企业将开始预期通胀将居高不下，从而导致通胀。工资增长放缓也缓解了人们对所谓工资-物价螺旋上升的担忧，在这种情况下，由于工资和物价同步上涨，通胀会持续走高。

“通过积极地将利率提高到通胀率之上，并继续加息直至通胀率翻转，美联储过度收紧了政策，以确保防止工资价格螺旋式上升，”SGH Macro Advisors首席经济学家蒂姆-杜伊(Tim Duy)说。“无论出于何种意图和目的，美联储都恢复了物价稳定。”

这开辟了一条降低利率的道路，以避免因美联储过去加息的滞后效应而可能导致的经济衰退。

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