12月13日上期所沪银期货仓单较上一日减持17640千克

上海期货交易所指定交割仓库期货12月13日仓单日报显示，白银期货总计1057467千克，今日仓较上一日减持17640千克。

沪银主力短线还是继续看回落，今日白银期货开盘于5869元/千克，白银期货价格最高上探至5895元/千克，最低触及5803元/千克，日内跌幅0.29%。

【基本面消息】 

原本，市场猜测，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会在新闻发布会上反驳将很快降息的预期。

相反，鲍威尔会将委员会对降息的讨论描述为非常初步的——“想一想要不要考虑降息”。无论鲍威尔在公开场合表现如何鹰派，我们认为FOMC内部的讨论可能会更加鸽派。我们预计美联储将从2024年3月开始降息，明年总计降息125个基点。

会议决定维持利率不变，联邦基金利率目标区间上限维持在5.5%。

10月31日至11月1日会议以来的通胀指标全面低于预期。11月的非农就业报告表现强劲，但与两次会议之间余下时间里大多数经济活动和劳动力数据低于预期形成鲜明对比。亚特兰大联邦储备银行GDP Nowcast模型预测第四季度GDP增长1.2%，而在11月1日FOMC会议后不久的预测结果为2.2%。我们认为FOMC的总体判断是经济正在放缓。

这使得官员们更加相信通胀下降过程可能会继续——美联储理事Christopher Waller在讲话中说，“有些事不得不舍弃”，而舍弃的是经济活动。

政策声明可能会放弃“确定在多大程度上进一步收紧政策”的表述，转而采用利率将在目前水平上保持多长时间的措辞。这种鸽派的调整可能会伴随着警告——如果委员会认定通胀在加剧，可能会恢复加息。总体而言，政策声明可能会暗示进一步加息不是FOMC的基准情景，未来几次会议的决定要么是暂停加息要么是降息。

我们预计2023年底核心PCE通胀率将下修至3.4%(前值为3.7%)，GDP增长率将上修至2.7%(前值为2.1%)，失业率将维持在3.8%。再往后看，2024年核心PCE通胀可能下修至2.5%(前值为2.6%)，峰值失业率可能上修至4.2%(前值为4.1%)，对2025年的预测基本不变。

新的点阵图应该显示到2023年底联邦基金利率为5.4%，2024年为4.9%，2025年为3.6%。由于这些预估是针对年底的预估，目前尚不清楚大多数官员是否已经移除了9月份点阵图上显示的额外25个基点的加息——但我们认为最后一次加息确实会从新的预测中移除。这意味着明年将降息50个基点，2025年降息125个基点。

在新闻发布会上，鲍威尔将反驳对政策声明的鸽派解读，尽管他可能承认委员会讨论了降息的条件。他将强烈警告，如果通胀上升，委员会将毫不犹豫地再次加息。

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