各国央行正上演降息艺术 白银期货涨跌不一

沪银主力合约周三（2月21日）收报5946元/千克，上涨0.32%，白银期货价格日内最高上探5957元/千克，最低触及5931元/千克。

COMEX白银收报22.94美元/盎司，下跌0.50%，日内最高上探23.22美元/盎司，最低触及22.79美元/盎司。

comex白银库存数据：

某知名媒体专栏作家迈克·多兰（Mike Dolan）针对美联储何时降息，以什么方式降息，以及降息力度等问题进行了多角度的深入研究。

多兰指出，就在美联储政策制定者为今年降息75个基点提出建议仅两个月后，一些人已经在思考经济从这里重新起飞的风险——这可能意味着根本不需要任何降息。

多兰认为，这些人只是在勾勒各种情景，并且仍然广泛地支持去年12月的季度预测——即使官员们在具体的时间安排上依然含糊其辞。

多兰确定地认为，目前没有固定的模型或机械触发器来决定接下来会发生什么——显然也没有着急采取行动的必要。

多兰指出，首先，从事“前瞻指导”的做法——过去15年来作为一种工具引导长期利率下降，当政策利率降至零点不再下降时——目前几乎已经消失了。

多兰认为，5%以上的政策利率是主要杠杆。现在，数据更新或商业环境的呼声决定了从会议到会议的每一次调整，以及利率将如何发展。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在上周的一系列采访中谈到了第一次降息时间的“艺术”。对于美联储今年的票决委员会成员来说，针对美联储何时降息的问题，博斯蒂克表示，这将与对即将发生的证据的专业敏感性一样重要，而不是任何预先确定的计划。

他告诉CNBC说：“这其中会有一些艺术。”“但我确实认为，我们会得出一个结论，围绕通货膨胀的所有信息都将告诉我们，正常化已经更近了。”

多兰指出，值得肯定的是，博斯蒂克迅速继续详细说明了他密切关注的问题——即令人担忧的通胀分散现象，显示出联邦储备委员会所青睐的个人消费支出价格指数篮子中近三分之一的项目年增幅仍超过5%，几乎比“正常”时期高出近50%。他担心，所谓的“修剪平均值”核心通胀测量指标的下降令人欢迎——即剔除价格异常值——看起来正在以仍高于美联储2%目标的速度“趋于平稳”。因此，博斯蒂克（他在美联储理事会中略显鹰派，并在去年12月预测2024年只会进行两次降息）认为通货紧缩“有点颠簸”。他补充说：“我们必须要有耐心。”“让时间来发挥作用，让人们找到新的平衡点，我们就会没事的。”但正是博斯蒂克也提到了“积压的狂喜”可能会重新点燃国内需求和价格压力的风险。

多兰认为，为了避免市场方面的过度投机，看起来所有情况都考虑周全。

旧金山联储行长玛丽·戴利，通常是更鸽派的美联储领导人之一，她预测今年会有三次降息，她也是美联储的投票委员会成员，对通胀的“毫无疑问的好消息”发表了更加热情的言论。但她同样渴望在承诺第一次降息之前获得更多信息。她表示，“我们将需要抵制在需要耐心时迅速采取行动的诱惑。”

因此，多兰认为没有固定的策略手册，新一年的经济数据表明，美国通货膨胀和就业增长的速度加快，但零售和工业活动减弱，所有人都在“观望”模式中。