美联储降息推迟至9月 白银期货涨跌不一

沪银主力合约周三（3月13日）收报6146元/千克，下跌0.15%，白银期货价格日内最高上探6157元/千克，最低触及6104元/千克。

COMEX白银收报25.23美元/盎司，上涨3.64%，日内最高上探25.25美元/盎司，最低触及24.27美元/盎司。

comex白银库存数据：

美国劳工部12日公布的数据显示，2月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，环比上涨0.4%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，2月份美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。

机构开源证券表示，美国去通胀进程中短期内或处于“攻坚期”，当前通胀水平虽然正在向着美联储的目标前行，但所需时长或仍存在较多的不确定性。

华福证券表示，对于美联储而言，去通胀的“最后一英里”仍然充满挑战，离2%目标仍有一定距离。

无论是按0.3%还是0.2%的环比假设计算，后续美国CPI大概率继续回落，到8月降至2.4%-2.5%区间，离美联储2%目标尚有一定距离，且不排除有反弹风险。

华金证券认为，从总体CPI的角度来看，年初以来原油价格的上涨正在以较为直接的路径向能源CPI传导，后者2月环比涨幅高达2.3%，创出近6个月以来新高。

当前加沙地区和红海区域地缘政治冲突严峻、复杂难解，沙特等OPEC重点产油国延长自愿减产协议，预计国际油价仍将维持高位，在连续5个月粘滞于3.1%-3.3%的狭窄区间之后，美国总体CPI同比增速的回落之路仍非坦途。

据芝商所“美联储观察工具”，目前市场对美联储6月降息的预期概率略有回落，降至接近60%的水平。

国盛证券表示，目前看，3月和5月的降息概率已经很低，6月是否降息、全年降息幅度取决于数据表现，可重点关注3/21议息会议上更新的点阵图和经济预测。

开源证券认为，本轮美国去通胀进程可能是一个较为长期的过程，但随着去通胀进程的继续，实际利率水平也在提升，只要去通胀进程不发生大幅波动，美联储或将会更倾向于进行“预防式降息”，以避免经济在具有限制性的利率水平下持续承压。

华福证券表示，市场已计算入6月开启降息、全年降息100BP预期，但后续若通胀回落偏慢，意味着降息节点可能继续后延。

通胀数据公布后，CME利率期货显示市场仍预期6月开启降息，但全年降息幅度降至75BP。

目前看仍然需要等待，而后续若通胀降幅低于预期，不排除降息节点继续后延，推迟到7月或更往后的9月。