美联储降息预期势必减少 白银td走势回落

美联储本周料不会降息，但官员们的新经济预估是一个不确定因素，可能暗示年内降息幅度较小，且降息启动时间较先前预估较晚。

在较长一段时间内将利率维持在目前的高水平可能会对美国家庭和企业产生重大影响，尤其是在总统选举年，经济状况已经成为美国总统拜登和他的共和党对手特朗普的主要话题。

目前，市场仍押注美联储最有可能在6月11日至12日的会议上进行首次降息。自去年7月以来，美联储的政策利率一直处于5.25%-5.50%的区间。

但由于通胀率仍远高于美联储2%的目标，而且今年头两个月的通胀高于预期，交易员们认为，美联储在7月30日至31日的会议上才会进行首次降息的可能性为40%。

金融市场的押注显示，2025年底的政策利率将在3.75%-4.00%之间，比美联储政策制定者去年12月的预测低25个基点。

野村证券资深美国分析师Jeremy Schwartz表示，“只是两个月的通胀数据上升，断言一切都完了还为时过早，但这无疑增加了通胀问题进一步加剧的风险，在这种情况下，美联储保持谨慎是有道理的，市场必须考虑美联储维持更长时间的限制性政策的可能性。”

越来越多的分析师认为，美联储决策者本周将把今年预期的降息次数从去年12月的三次下调至仅两次。

上周公布的一份报告显示，美国2月CPI从1月份的3.1%加速至3.2%，这并不能让美联储的政策制定者更有信心，认为通胀正持续向2%的目标迈进。

认为美联储将保持降息预测不变的Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“很明显，美联储希望通胀数据可以更好，但我不确定他们会否对此完全感到意外，我认为这可能只是证实了他们的观点，即观望是谨慎的做法。”

尽管有降温的迹象，但经济依然强劲。2月份的失业率为3.9%，较年初上升了0.2个百分点，但仍低于美联储官员认为的长期可持续水平，上个月企业增加了27.5万个就业岗位。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示，“美联储传递的主要信息将是，他们可以保持耐心。”

Munoz还补充道，如果美联储今年的预期中值确实转变为两次降息，这将表明他们将近期更为强劲的通胀数据视为“游戏规则改变者”。

Munoz预计，美联储将每隔一次政策会议降息一次，或者每季度一次。他表示，如果美联储将2024年的降息次数将减少到两次，那么首次降息可能会推迟到9月份。