美联储降息预期被“看衰” 白银td价格探高

Garda Capital Partners公司的固定收益相对价值策略首席投资官Tim Magnusson表示，今年的头两个月美国通胀显示出令人惊讶的粘性，这使得消费者价格指数（CPI）年率很可能在6月甚至7月之前都保持在3%以上。

在接受采访时，Magnusson表示，“美国人自2020年12月以来已经见证过接近两位数的CPI涨幅，越来越明显的是通胀不会轻易回到目标水平。”

Magnusson曾多次准确预测美国CPI走向，他的观点表明许多交易员可能再次低估了通胀的持续性。2022年6月，他根据此前一年12月发布的数据准确预测年底CPI将高于7%；2023年4月和6月，他又成功地预测了通胀将在年底前下降。

现在，Magnusson指出，从去年6月首次触及3%水平开始，CPI年率可能会在大约一年的时间内保持在3%以上。他的评论是在分析人士评估巴尔的摩大桥坍塌带来的通胀影响以及美国2月个人消费支出价格指数（PCE）数据公布之前发表的。

Magnusson并不是唯一一个质疑美联储能否及时实现2%通胀目标，以便在今年6月开始降息的人。波士顿Loomis Sayles公司的投资组合经理兼全权委托团队联席主管Matt Eagan认为，在未来十年左右的时间里，通胀长期保持在2%的水平将“很难实现”。

Magnusson通过电话表示：“我们今年初和去年初的情况几乎完全相同，市场都在为2%的通胀做准备。就像2023年一样，今年年初我们也因同一原因出现了通胀意外上行的惊喜，即通胀指标的所有组成部分的表现都比市场参与者预想的要强一些。”

他表示：“这就几乎确保了到今年年中，CPI仍将维持在3%以上，包括6月和7月。如果美联储准备在6月降息，而届时仍面临3%以上的通胀率——即使他们可以指出PCE大概会在2.5%左右——他们（决策者们）真的会在6月降息吗？要想在6月降息，他们需要有其他因素给予他们足够的信心，而这很可能是劳动力市场的疲软。”

PCE年率自去年10月起开始低于3%，而其对应的CPI年率则连续九个月保持在不低于3%的水平。许多人密切关注CPI年率，因为它对家庭的影响较大。美国在1月和2月公布的CPI年率数据分别为3.1%和3.2%。

外媒表示，金融市场中被忽视的一个要素是：通胀持续时间越长，对消费者心理产生的影响越大。

Magnusson称：“如今，消费者心理中已经非常明确地认识到通胀可能发生，但在低利率时代他们并非如此。现在市场上的一种观点是通胀将长期存在，实现2%的目标将非常困难。这会像1990年代那样，当时我们的通胀在3%、4%或5%的区间波动，美联储并不太在意，因为那时还没有设定2%的通胀目标。”