市场对美联储降息预期众说纷纭 白银td上扬

此前有关6月份开启首次降息，总共降息三次的观点现在看来已经过时了。

美联储（Federal Reserve）的利率政策预期就像一艘没有锚的船，在今年降息三次和零次的可能性之间随意移动。

美联储此前的说法是，劳动力市场正在走软，利率水平对需求构成了足够的下行压力，如果这种情况持续下去，应该会使通胀保持在较低水平，从而使美联储能够在今年某个时候降息。

但火爆的3月份失业报告严重削弱了这一前景。

前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）上周五提到了这一点。萨默斯在采访中表示，看起来经济正在重新加速，美联储的利率立场并不是那么坚定不移。

北卡罗来纳大学（University of North Carolina）凯南-弗拉格勒商学院（Kenan-Flagler Business School）金融学教授格雷戈里·布朗（Gregory Brown）表示，预期是不稳定的。

布朗表示，我们当初带着一个非常强烈的共识进入今年：问题不是他们是否会削减，而是他们会削减多少。现在我们开始看到这方面的一点对冲。根据目前的经济数据，如果美联储今年根本不降息，他不会感到意外。

美国经济在3月份增加了30.3万个就业岗位，是10个月来的最大增幅。

他还表示，随着经济增长超过平均水平，从简单的供求关系来看，需求超过了供应，这就是通货膨胀。与此同时，经通胀因素调整后，美联储的基准利率约为2%。布朗说，这似乎只是对经济增长的“轻微限制”，而这正是利率应该达到的水平。

美联储预计今年将三次降息。市场此前相当确定将于6月开始降息，但疑虑正在悄悄蔓延。

萨默斯曾说，降息就像踩油门。

Payden&Rygel首席经济学家杰弗里·克利夫兰（Jeffrey Cleveland）表示:“六月份不在讨论范围之内。也许九月是一个选择。”

美国银行证券（bank of America Securities）经济学家巴韦（Aditya Bhave）说，如果美联储不能在6月份降息，那么它可能会一直维持到2025年3月。

这是因为，受技术性“基数效应”的推动，今年下半年的通胀数据可能持平或略高。简而言之，这意味着2023年下半年的疲软数据将从年度通胀率计算中剔除，自然会推高新的年度通胀率。