6月25日白银早评：失业率风险导致降息必须谨慎 现货白银短线走空

北京时间周二（6月25日）亚市早盘，美元指数交投于105.46附近，现货白银今日开盘于29.56美元/盎司，目前交投于29.35美元/盎司附近，白银t+d交投于7770元/千克附近，沪银主力交投于7786元/千克附近，本周关注美国6月谘商会消费者信心指数。

周一（6月24日）美元指数下跌0.32%，收报105.49，现货白银收报29.57美元/盎司，盘内上涨0.12%，在现货白银上涨之际，其他贵金属纷纷上涨：现货黄金上涨0.54%，报2334.21元/盎司，现货铂金收涨0.36%，报998.05美元/盎司；现货钯金收涨2.69%，至973.00元/盎司。

【最新数据一览】

6月21日COMEX白银库存量9231.99吨，较上一日减持0.28吨；

6月24日ETF持仓量13707.00吨，较上一日减持244.32吨；

6月24日延期补偿费支付方向：Ag(T+D)--空付多。

【要闻速递】

2024年美联储FOMC会议投票委员、旧金山联储主席戴利周一表示，美联储在控制通胀的过程中必须“表现出谨慎”，避免过早宣布(抗通胀)胜利。而美国劳动力市场正接近拐点，劳动力市场进一步降温可能导致失业率上升，且上升的风险越来越大。

她在为旧金山联邦俱乐部的演讲中表示：

“我们必须不懈努力，以全面恢复物价稳定，同时避免给经济带来痛苦的破坏。尽管我们仍需在降低通胀方面做出更多努力，但通胀问题并非我们所面临的唯一风险，还需要留意就业市场。”

她指出，进一步降低通胀可能需要抑制(消费者)需求，才能使通胀率回落至美联储2%的目标，这可能会给劳动力市场带来压力，尽管当前4%的失业率尚处于长期可持续水平之下，劳动力市场状况良好，且已不再“泡沫化”。但劳动力市场若出现放缓，可能会导致失业率上升，因为企业需要调整的不仅是职位空缺，还包括实际的工作岗位。为防止这种情况发生，美联储必须保持“高度警觉和开放态度。”

美联储本月早些时候将利率维持在去年7月以来的5.25%-5.5%区间，并暗示今年可能只会降息一次，而不是3月份预期的三次降息。上周，美联储几位官员强调，在降息之前，需要有更多证据表明通胀降温。近一年来，政策制定者一直将利率维持在23年来高位，而且他们似乎并不急于降息。而周一戴利没有透露美联储需要降息多少次(如果有的话)，以应对通胀过高和失业率上升的双重风险。

此外，戴利敦促政策制定者保持警惕，当前的货币政策必须是“基于条件的”，并且要为多种可能的经济走向做好准备。如果通胀下降速度慢于预期，戴利表示维持利率较长时间是合适的;或者，如果通胀快速下降或劳动力市场出现超出预期的疲软，可能会考虑降低利率。她表示：

“如果我们继续看到通胀逐步下降、劳动力市场缓慢实现再平衡，那么我们就可以像许多人预期的那样，随着时间的推移实现政策正常化。目前没有证据表明滞胀和衰退将出现在我们的未来。”

另外，本周投资者最关注的是美联储首选的通胀衡量指标——周五的个人消费支出(PCE)价格指数报告，该指数在3月和4月均录得2.7%的涨幅，较2月和1月的2.5%有所上升。然而，根据经济学家的预测，最新数据可能会显示，该指数从四月到五月可能根本没有上涨。戴利表示：

“今年迄今为止通胀数据的起伏不定并没有激发人们的信心。尽管最近的数据表明物价增长放缓，这更令人鼓舞，但很难知道我们是否真正处于实现物价稳定性的正轨之上。”

【最新白银行情解析】

今日银价呈现短线下跌走势，目前白银价格交投于29.41美元附近，截至发稿前最高触及29.58美元/盎司，最低下探至29.24美元/盎司，白银走势压力30.85~30.95、支撑29.24~29.14。

【今日风险预警】

19:00美联储理事鲍曼就货币政策和银行资本改革发表讲话

20:30加拿大5月CPI月率

21:00美国4月FHFA房价指数月率

21:00美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率

22:00美国6月谘商会消费者信心指数

22:00美国6月里奇蒙德联储制造业指数

次日02:10美联储理事鲍曼发表主题演讲

次日04:30美国至6月21日当周API原油库存