天下金银网：白银需关注ETF是否会有高位抛盘套现的现象

基本面回顾：

白银在前天晚上试探了33.1的标准压力位后，在昨天转为下行的走势。在亚洲尾盘下行后，于欧洲盘盘中扩大跌势，盘中最低触及到31.3的支撑位，并在美盘盘中展开一轮反弹，最终收于31.7一线。

昨天不利欧元的消息面较多，与此同时欧美股市都在盘中进一步下跌，原油也在反弹乏力后向下寻找支撑，并最终收于22日均线附近。大宗商品，股市与金银近期都表现出了阴跌的走势，其来源则是资金流的收紧预期，即流动性回收，造成的风险市场与高涨的贵金属市场中期“缺血”的问题。

种种迹象表明，之前一度预计到的因欧债危机继续深化造成的融资成本增加，银行和大型金融机构回收流动性以抵御风险的预期正在变成现实。因成本增加，欧洲银行吸收客户存款正变得越来越艰难。据西班牙央行数据，三季度西班牙银行的存款基础下降了480亿欧元，折合648亿美元，或下降了2%。欧洲央行紧急借款周二升至两年多来最高水平，欧央行向欧元区银行提供了2472亿欧元的7天借款，超过2011年2303亿欧元的高位。与此同时，像西班牙、葡萄牙和意大利等国家的银行正极力保留现有客户，通过许以高利率吸引新储户，令这些银行融资成本正继续增加。

银行业融资成本增加的现实正在逐步影响到整个市场上的流动性趋于稀缺，大型金融机构尤其是具有投行业务的机构，将不得不抛售风险资产以回收流动性，造成大宗商品，股市，贵金属的下跌。但同时可能存在的变数则是，欧洲央行在面对风险市场缺血的同时，尤其是股市进一步下挫甚至影响到了整个欧元区经济体的时候，是否会进一步施展ECB版的QE政策。ECB目前面临的问题是制度问题，以及权力和义务的不对等，欧盟官员在上周也一度尝试通过绕过相应的制度缺陷来从ECB“套”钱。果真能“套”来前，对于风险市场仍然会是短期有效的支持，但就目前来看，如果ECB继续不出台相应的政策以拯救市场的话，那么风险市场仍将继续构成下跌，直到一个相对平衡的状态。

数据方面，欧盟统计局周三公布，欧元区9月工业订单月率急剧下滑，创2008年12月以来最大降幅。欧元区9月工业订单月率下降6.4%，预期下降2.5%，前值由上升1.9%修正为上升1.4%。

欧元区11月PMI综合产出指数47.2%，10月为46.5%；11月服务业PMI活动指数47.8%，10月为46.4%。这两个指数均为连续第三个月下降。

技术面分析：

白银在昨天欧洲盘中扩大跌幅后，在美盘短暂企稳后反弹，最终收于31.7一线。1小时线开始趋于震荡走平，4小时线持续收口，预计后市走向趋于平稳后，需要震荡择向。日线上看，上方抛压仍然很重，白银在年线附近的压力反复试探，但最终受到压制，且ETF持续减仓，代表不看好后市，年内恐难再有非常好的上涨，短线按照震荡思维操作，中线要等产生中期消息面变化，或技术面突破选择后进场。

ETF的持仓问题仍然是目前让人挠头的一个问题。白银ETF在白银上持续减仓，昨天再度减持53吨，这是可以理解的，表示ETF对白银继续不看好，上方抛压很重，年线继续构成压力，白银在年内可能会继续看淡。而在白银持续减仓的同时，黄金再次加仓6吨，这就有些让人不理解了。

结合基本面来看，黄金仍然可能有一个拉高出货的过程，需要关注ETF是否会有高位抛盘套现的现象。而白银则可能趋于更加悲观的走势。

操作建议及区间参考：

操作建议：昨天晚上在31.3处获得支撑后反弹，显示支撑有效。中短线多单继续持有，止损30.9，今天在31.5附近入场做多，仓位2-3成，止损30.9，上方压力位看32.1，33.1。今天晚盘美国休市，晚评暂停。