白银投资中我们需要有所思考

由于白银投资门槛比黄金低，投资白银也逐渐进入投资者的视野。据介绍，现货Ag99.9最小交易单位是1手(1手为1千克或15千克)，白银td延期交收交易品种最小交易单位也是1手(1手为1千克)；其中现货Ag99.9只向企业法人开放，而Ag(白银t+d)延期交收交易品种则可向个人开放。由于Ag99.9和Ag(白银t+d)均实行保证金交易，保证金比例分别为成交金额的5%-20%和10%。以前要花100%资金做的事，现在只要20%的资金就可以了。1000元的投资门槛可以说是贵金属中投资成本最低的。

投资者不断涌入白银市场，对于新手尤其不能盲目跟从。所有白银投资中，我们还是需要有所思考。

1.价值还是趋势?

我们买任何东西，都要看他的性价比.这个“性”，就是事物的内在价值，而“价”，就是价格。买菜买电视，买车买房子，没有人会傻到不问价值只问价格的。那么买外汇而研究外汇的内在价值当然是投资者必须作的基本功课。价值投资最成功的例子就是巴菲特了，坚持了一辈子，成了世界上最受尊重的最有钱的投资者。

另一个反面例子是，美国曾有人利用外汇的“意外消息”做“动量投资”(MomentumTrading)，结果在短暂辉煌后惨淡收场。不过“趋势”这个东西也不能轻视。巴菲特在互联网泡沫时期坚持不投资高科技公司，结果连续几年跑输市场。大概也只有巴菲特可以扛过这样的惨淡时光，换了别人，早死了几回了。回过头来看，冷眼旁观互联网泡沫可以理解，不过错过微软，戴尔和雅虎，就不值得尊重了。当市场的一种趋势形成时，有时市场反映的是你所不知道的信息，或者你还没有完全理解趋势背后的变化。这时候应该是反思的时刻，不要和趋势对着干。远有霸菱的李森，近有中航油的陈久霖，都是趋势的牺牲品。

2.基本面研究还是心理分析?

研究基本面的人去做草根研究，做估值模型。研究心理面的人去研究行为金融学，去做技术分析。外汇市场，长期来看是基本面发挥作用，而投资周期越短，大众投资心理的影响力越大。基本面研究有它自身的问题，我们叫做“过度研究”(overresearch)。用放大镜看公司，容易看到太多的缺点;用放大镜看美女，我们称之为暴殓天物，也是一种罪恶。心理分析也有心理分析的毛病，容易走火入魔，变成形而上学;而且很难指导实践，因为分析者本身也是有心理弱点的人。

3.投资还是投机?

从伦理学的角度来说，投资和投机本没有高尚与卑劣之分，都是为了赚钱，手段不同而已。而且实践中，这两种行为也很难分得清。在外汇处于低价而价格仍在下跌时买入的，也许更多是投资资金。但当这些外汇价格扶摇直上从而大大超出合理估值时，后面的推动力量就很难说没有投机者介入其中了。而那些投资资金在外汇高位仍然持有，也许很难从价值投资的角度找到答案，很可能这些资金已经屈从于趋势了。所以，我倒宁愿用“长线资金”和“短线资金”来区分两类不同的投资行为。除了投资理念和投资手段的不同，很多差异要到投资周期那里找原因。

4.上涨还是下跌?

市场涨了，我们能找到利多的消息，市场跌了，也总有利空的传言。有些时候确实是事件引起波动，更多时候是投资者在找理由。绝大多数情况下，市场下跌的原因是因为它该跌了，市场上涨的原因是因为它该涨了。　不过也许你永远也搞不懂市场下一次的下跌或上涨在什么时候，理由又是什么。

5.独立思考还是八面来风?

独立思考需要勇气，特别是面对不确定的外汇市场和大众心理时。不过每个人都有自己的思维定式，都有自己看问题的“盲点”。所以，分析一下别人的观点和逻辑，可以有效检测这些盲点。但问题也同时出来了，听到的观点和消息太多，也容易变成噪音，从而掩盖住本可以经由独立思考而得到的真理。巴菲特老先生有意远离纽约波士顿等大城市而定居玉米之乡奥马哈，用他的话说：“我在纽约一天可以得到100个投资的好主意，而实际上我一年只需一个好主意就够了!”