1月,在美国劳动力市场增速预期放缓及欧银或提前调整利率前瞻指引的相互作用下,银价凯歌高奏大幅攀升200元/千克。不过欧元区通胀回调,年内加息无望,加之美国就业市场改善,两大利空双管齐下,银价或下探3700元/千克重要支撑位。
美国就业市场从低位回归,实际利率有望进一步上翘,叠加欧元区通胀滞涨,欧央行年内加息无望,欧元将承压下行,利好美元,从而为白银下探3700元/千克打好基础。
1月,在美国劳动力市场增速预期放缓,以及欧央行可能提前调整利率前瞻指引的相互作用下,银价凯歌高奏大幅攀升200元/千克。不过,欧元区通胀回调,年内加息无望,加之美国就业市场改善,长期利率上行,两大利空双管齐下,银价或下探3700元/千克重要支撑位。
欧央行年内加息无望
上周四欧洲央行如预期维持利率不变,政策声明无新意。欧元区经济2017年下半年延续上半年的良好冲劲,实际生产总值环比继续小幅上升,并且随着欧盟整体就业市场的持续复苏,欧元区内部需求有望继续提升。同时,欧央行提供的宽松货币环境,使得欧元区投资增速稳中有增,经济总量有望录得欧债危机以来最快年度增长。
但另一方面,欧元区疲弱的通胀将压制欧央行年内加息预期。数据显示,2017年12月欧元区通胀率为1.4%,与11月相比回落0.1%,与欧央行目标利率2%还有较大差距。
当前欧元区物价仍受内需抑制,外部需求的改善无法从根本上提升实际通胀,欧央行量化宽松政策仍是刺激通胀回升较为有效的手段之一,短期内没有必要提前结束。并且随着大宗商品价格波动幅度提升,未来通胀的不确定性增强。
白银供应大于需求
白银供给增加,需求压缩,库存积累。据中国有色金属协会统计,2017年1—11月白银累计生产2079吨,同比上扬6%。有色金属行业整体产量上升,增加了副产品白银的产量,不过锌产量小幅下滑,延缓了白银的增长态势。整体上看,2017年白银录得年度产量增长几成定局。
另一方面,随着整体收入提升,银饰珠宝无法彰显财富,白银奢饰品属性下降,导致需求下滑。意大利、泰国等主要银饰品出口国出口下降也反映出全球消费升级换代。
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