贵金属明年恐下探 银价急刹车未能突破更高

黄金与白银走势分歧，金价目前正处1829.37美元水平高点震荡，而银价则来到24.30美元，隔夜急刹车后未能再突破更高。外资银行展望后市预估，贵金属明年恐怕将下探。美国PPI与美联储主席鲍威尔讲话联手来袭，全球市场仍在消化此间信息。美元指数报92.957，而美国10年期国债收益率则报在1.459%。

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美国劳工部表示，继9月份上涨0.5%之后，10月份生产者价格指数(PPI)上涨0.6%，符合经济学家的预期。另外，美国核心通胀率同比飙升6.2%，同比记录可追溯到2010年11月。月度增速快于9月份0.5%的增幅，不包括食品和能源的PPI环比增长0.4%，略低于预期的0.5%，但高于9月份0.1%的涨幅。

ThinkMarkets分析师Fawad Razaqzada指出，若金价要下跌，就会在上周三美联储做出决议后发生，反之金价却在上周收涨，且看起来会进一步上涨，特别是在央行官员持续认为货币不会激进紧缩，而且通胀将会是暂时性的假设情况下。Razaqzada表示，英国央行上周暗示没有要升息，欧洲央行的鸽派言论也在持续，更大隐忧则是看到美国CPI通胀大幅飙升，这对黄金是好消息。

Markets UK首席市场分析师Michael Hewson指出，上周美联储言论意外倾向鸽派，持续支撑金价上涨，预计下个阻力点是在1835美元的高点。美联储上周称，若经济前景发生变化，将调整购债计划的步调，这提高市场对美联储在必要时加速升息的预期。

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)本周初重申，2022年底前可能达到升息标准，圣路易斯联储总裁布拉德(James Bullard)则预期2022年会升息2次。

FXEmpire分析师David Becker提到，白银价格周二下滑，无法在向下倾斜的趋势线附近消除阻力。黄金价格继续上涨，但未能提振白银价格。美国收益率走低，这对美元构成限制，但未能帮助白银获得牵引力。美国PPI涨跌互现，核心PPI涨幅低于预期。

Becker说道：“白银价格上涨，但未能在24.45美元附近的向上倾斜趋势线附近取得短期支撑，在10日移动均线23.97美元附近可以看到额外的支撑。由于快速随机指标产生交叉卖出信号，短期动能已转为负值。由于MACD指数产生交叉买入信号，中期动能也转为正。MACD直方图打印在正区域，向上倾斜的轨迹指向更高的价格。”

另名分析师Vladimir Zernov则称，白银仍停留在24.20美元的支撑位和24.50美元的阻力位之间，而美元指数面临压力。与此同时，iShares Silver Trust正试图收于22.60美元上方。

黄金/白银比率在74.50附近获得支撑，目前正试图回升至75水平上方。如果此尝试成功，黄金/白银比率将向75.35的50 EMA移动，这将看跌白银。

黄金正在测试1830美元的阻力位，而SPDR Gold Trust正试图收于170.80美元上方。如果黄金成功突破关键阻力位1830美元，它将走向下一个阻力位1845美元，这将利好白银。

FXStreet则撰文分析，白银在周三亚洲时段的最初时段保持从24.00美元的反弹，最迟在24.30美元附近仍犹豫不决。这样做，明亮的金属扭转从9月初开始的向下倾斜趋势线的回调，同时保持上周从200 SMA的反弹。

鉴于RSI条件走强支持价格走强，白银商品可能会克服围绕24.50美元的近期趋势线障碍。然而，9月份接近24.85美元的峰值和25美元的门槛可能会在之后挑战白银多头。

如果报价在25美元上方保持坚挺，那么6月的25.50美元附近的低点和8月的26美元附近的高点将成为焦点。或者，回调走势仍然不那么重要，直到保持在9月下跌位的61.8%斐波那契回撤位上方，即23.55美元附近。

回顾 2013 年，金价从当年初起持续下探，直到年底美联储正式宣布缩减量化宽松之际，金价累积跌幅已达27%，但在之后的3个月内又反弹14%。

瑞银认为，这次黄金的反应不一定能与2013年的情况相提并论，金价走势仍取决于缩表进度，在美联储宣布缩表后，在考量就业市场与对通胀容忍度等两大重要因素下，预估美联储应会继续保持耐心，谨慎地启动货币收紧政策。

瑞银预估，在美元应该可能在明年反弹走强，市场实际利率最终回升，届时金价很可能在明年9月下探至1600美元。

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