市场对软着陆期望太高 美期银冲高

今日周四（1月4日)欧盘时段，COMEX白银目前交投于23.00美元/盎司一线上方，今日开盘于24.55美元/盎司，截至发稿，comex白银价格暂报23.22美元/盎司，上涨0.09%，最高触及23.23美元/盎司，最低下探23.11美元/盎司，目前来看，comex白银行情盘内短线偏向看涨走势。

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【要闻速递】

麦格理周三发布的一份报告指出，随着投资者继续高估经济软着陆的潜力，美联储不会很快降息。

“我们倾向于认为降息不会马上到来。在降低政策利率之前，美联储必须首先转向中性政策倾向，然后才转向宽松政策倾向。”麦格理说。

投资者对于2024年降息的预期可能过于激进，但现在他们已经开始冷静下来。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，美联储3月降息的可能性周三降至65%，低于上周的74%。

许多投资者对美联储在今年降息的希望与美国经济软着陆的说法息息相关。在这种说法中，美联储将成功抑制通胀，而不会引发经济衰退和大幅失业。麦格理指出，现在与1995年发生的软着陆情况有很多不同之处。

1994年，美联储将利率上调了300个基点，随后在1995年小幅下调利率，避免了经济衰退。从1996年到1999年，经济增长迅速，而通胀率却保持在较低水平。

“然而，我们不愿过分夸大1995年和现在的相似之处。2023-2024年之前的‘宏观’状况看起来与1994-1995年大不相同。在最近的周期中，美联储收紧政策的力度更大，领先指标长期疲软，而且与繁荣的90年代相比，现在没有‘和平红利’可享受，”麦格理表示。

此外，如今的市场估值并不像20世纪90年代中期那样高，美国经济增长的领先指标也没有像现在这样持续下跌，只是趋于平稳。

“因此，无论现在的金融环境多么宽松，未来几个月仍可能会收紧，因为美联储要将政策利率维持在远高于中性的水平一段时间，”麦格理称。

至于美联储何时开始降息，麦格理认为最有可能的是2024年下半年，尤其是在经济增长出现放缓迹象的情况下。到时这种情况可能会导致美联储“迅速”降息，正如麦格理所预期的那样。

但在美联储降息之前，市场可能会时不时地受到美联储鹰派信号的敲打，因为他们试图淡化2024年初迅速降息的可能性。里士满联储主席巴尔金周三在事先准备好的讲话中表示，尽管美国经济软着陆的可能性看起来更高了，但“进一步加息的可能性仍然存在。”

【最新comex白银行情解析】

目前comex白银偏向上涨走势，目前交投于23.22美元/盎司附近，comex白银最高触及23.23美元/盎司，当日下跌0.32%。comex白银的上方阻力位为24.34-24.44美元/盎司，下方支撑位为23.05-22.95美元/盎司。

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