1月29日白银早评：白银价格短线上升 货币政策会议前保持“静默”

北京时间周一（1月29日）亚市早盘，美元指数交投于103.55下方，现货白银今日开盘于22.80美元/盎司，目前交投于22.87美元/盎司附近，白银t+d交投于5924元/千克附近，沪银主力交投于5922元/千克附近，今日关注美国1月达拉斯联储商业活动指数。

上一交易日美元下跌0.01%，收报103.47，现货白银收报22.79美元/盎司，盘内下跌0.44%，在现货白银下跌之际，其他贵金属涨跌不一：现货黄金下跌0.10%，报2018.51美元/盎司，现货铂金收涨2.63%，报912.89美元/盎司；现货钯金收涨2.13%，至957.50元/盎司。

【最新数据一览】

1月26日COMEX白银库存量8609.57吨，较上一日减持14.3吨；

1月26日ETF白银净持仓量13893.33吨，较上一日持平；

【要闻速递】

强劲的美国经济和央行官员的抵制正在导致一些投资者重新考虑他们对美联储今年降息速度的押注。

根据芝商所的FedWatch工具，打开新选项卡市场预期美联储将在1月30日至31日的政策会议上维持利率不变，并推迟了首次降息的时间框架。

上周四(1月25日)，根据美国政府上周四公布的数据，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。增长的主要动力实际个人消费支出季率初值录得增长2.8%。

随着通胀降温推动消费者支出，美国第四季度经济增速超出预期，为去年出人意料的强劲增长画上了句号。2023年全年，美国经济增长2.5%。商业投资和房地产市场也帮助推动了上季度高于预期的经济增长。这打破了许多华尔街经济学家的预期，即美国即将陷入衰退。尽管美联储加息给家庭和企业带来了负担，但持续的就业增长和通胀下降持续推动了消费者支出。在假日消费好于预期的提振下，第四季度数据表明，美国经济在新的一年里保持了一些势头，这让人们预期，经济扩张的基础更加稳固。

美国GDP数据公布后，美国短期利率期货上涨，因交易员加大了对美联储降息的押注。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为58.4%。

GDP数据发布后，现货黄金短线走低8美元，交投在2010附近，但很快短线回升逾10美元，一度站上2020。

机构评美国GDP数据：第三季度GDP强劲增长4.9%的部分原因是库存的增加。经济学家曾认为，第四季度将出现一些回落——换句话说，库存下降或增长放缓将拖累GDP。但最终，这一项目的影响基本上是中性的。

机构评美国GDP数据：由于消费者支出强劲，美国第四季度经济增速快于预期，而且在美联储大幅加息后，美国经济没有在2023年出现衰退，全年经济增长率为2.5%。此外，GDP报告也显示上季度通胀压力有所缓解，因此，外界普遍预计美联储将在今年上半年的某个时候开始降息。

上周五(1月26日)，最新发布的数据显示，剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率增长2.9%，市场预期为3%。实际个人消费支出月率连续第二个月攀升，增长0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长了0.1%，增幅为三个月来最小。

利率期货交易员继续认为，美联储5月份首次降息的可能性最大，3首次降息的可能性略低于50%。

据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为52.6%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。

PCE数据公布后，现货黄金短线波动，多空在2020美元附近博弈后突然拉升。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间1月26日21:30--21:31一分钟内买卖盘面瞬间成交2470手，交易合约总价值5.0亿美元。

机构评论称，美国消费者继续表现出韧性。这可能会让美联储在更长时间内按兵不动。在今天上午的数据公布之前，所有的焦点都集中在PCE通胀方面。这些数据基本符合预期，不过2.9%的核心PCE物价指数年率略好于预期，将有助于通胀回落的说法。但是，火爆的是消费，本月消费大幅增长，且上月数据有所上修。

财经网站Forexlive表示，三个月和六个月年化核心和整体PCE现在都低于美联储的目标。

Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，数据符合预期，这与我们一直听到的关于消费支出有助于促进经济增长的说法是一致的，现在这两个数字与上个月相比都有所上升，但我不认为这对整个市场有太大影响。通胀走低有可能发生，但需要更多时间。但你看到的是一个增长缓慢的经济体，可能会被5.25%或更高的利率扼杀。因此如果想让经济继续好起来，就必须把利率调低。否则，经济可能会受到当前利率环境的负面影响。

本周黄金价格将面临重大风险事件

周二，美国将公布12月JOLTS职位空缺和1月谘商会消费者信心指数。不过，在美联储周三宣布货币政策之前，投资者不太可能根据这些数据大举建仓。

市场普遍预计，美联储将在今年第一次会议后将政策利率维持在5.25%-5.5%不变。根据CME的“美联储观察”工具，市场预计3月份降息25个基点的可能性接近50%。

在“静默期”之前，几位美联储政策制定者打压降息预期，帮助美元兑其竞争对手保持弹性，基准10年期国债收益率稳定在4%以上。

【最新白银行情解析】

今日银价上涨走势，目前白银价格交投于22.87美元附近，截至发稿前最高触及22.99美元/盎司，最低下探至22.78美元/盎司，白银走势压力23.02~23.12、支撑22.26~22.36。

【本周风险预警】

周一：①数据：美国1月达拉斯联储商业活动指数。

周二：①数据：日本12月失业率;法国第四季度GDP年率初值;瑞士12月贸易帐;瑞士1月KOF经济领先指标;德国第四季度未季调GDP年率初值;英国12月央行抵押贷款许可;欧元区第四季度GDP年率初值、1月工业景气指数、1月消费者信心指数终值、1月经济景气指数;美国11月FHFA房价指数月率;美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率;美国12月JOLTs职位空缺;美国1月谘商会消费者信心指数。②财报：Alphabet、微软、AMD。

周三：①数据：美国至1月26日当周API原油库存、至1月26日当周EIA原油库存;澳大利亚第四季度CPI年率;澳大利亚12月未季调CPI年率;中国1月官方制造业PMI;英国1月Nationwide房价指数月率;瑞士12月实际零售销售年率;法国1月CPI月率;德国1月季调后失业人数、失业率;瑞士1月ZEW投资者信心指数;德国1月CPI月率初值;美国1月ADP就业人数;加拿大11月GDP月率;美国第四季度劳工成本指数季率;美国1月芝加哥PMI。②日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要。③国内成品油将开启新一轮调价窗口。④财报：波音、高通。

周四：①数据：美国至1月31日美联储利率决定;中国1月财新制造业PMI;法国、德国、欧元区、英国1月制造业PMI;欧元区1月CPI年率初值;欧元区1月CPI月率;欧元区12月失业率;英国至2月1日央行利率决定;美国1月挑战者企业裁员人数;美国至1月27日当周初请失业金人数;美国1月Markit制造业PMI终值;美国1月ISM制造业PMI;美国12月营建支出月率;美国至1月26日当周EIA天然气库存。②美联储公布利率决议+鲍威尔新闻发布会。③英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。④欧洲央行行长拉加德发表讲话。⑤财报：苹果、亚马逊、Meta Platforms。

周五：①数据：法国12月工业产出月率;美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口;美国1月密歇根大学消费者信心指数终值;美国1月一年期通胀率预期;美国12月工厂订单月率。②财报：埃克森美孚石油、雪佛龙。

周六：①美国至2月2日当周石油钻井总数。

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