【comex白银库存】3月18日COMEX白银库存较上一日减持31吨

3月18日，COMEX白银库存录得8844.64吨，与上一日减持31吨；comex白银周一（3月18日）收报25.24美元/盎司，下跌0.65%，comex白银价格日内最高上探至25.54美元/盎司，最低触及25.15美元/盎司。

最新comex白银库存数据：

【要闻回顾】

lobal X ETF投资策略主管戴乐邓恩(Morgane Delledonne)也对第一财经记者表示，美国近期的通胀数据超市场预期，物价继续以超过目标水平的速度上涨，并以核心服务部门的上涨最为显著，“美元对其他货币面临升值压力，反映了美国经济增长超过其他经济体，或有助于维持低进口通胀水平。但同时，美国通胀与国内因素的相关性比以往更加密切，其中住房和交通通胀为最大因素。不论如何，通胀仍是美联储立即降息的障碍。这意味着，当前投资者面临的风险偏向首次降息的时间将晚于此前预期的6月。”他同时表示，市场也可能会重新调整今年降息次数的预期，预计最多达到三次。

骏利亨德森(Janus Henderson)的美国固定收益主管维兰斯基(Greg Wilensky)也对第一财经分析称，最新的通胀数据好坏参半。“坏消息是，核心通胀率略高于预期水平。好消息是，住房通胀表现略好于此前，也没有重演上个月的食品通胀飙升。同时，核心服务通胀(不包括住房)在下降的趋势中继续保持黏性。而美联储首选的通胀指标——核心PCE通胀，将继续略好于2月CPI表现。”他说道。

即使是此前华尔街最激进的投行野村，近期也大幅调整了降息预期，预计美联储今年将首次于7月降息，随后仅在12月再降息一次，每次降息25个基点。而该行此前的预期是，分别在6月、9月和12月降息，总共降息75个基点。

在普遍预计本次会议将按兵不动的情况下，对于此次议息，市场更为关注的是美联储关于通胀和QT的表态。截至目前，美联储已将其证券持有量从2022年4月的8.5万亿美元减少到约7万亿美元。其国债组合以每月600亿美元的速度减少，抵押贷款支持证券(MBS)缩减得更慢，每月不到200亿美元。

摩根士丹利(87.96,-0.42,-0.48%)认为，通胀进展和资产负债表将在此次会议后占据主导地位。该行预计，美联储将在5月宣布放缓量化紧缩(QT)，并在6月正式开始放缓。这将导致美联储缩表进程持续更久，到2025年2月左右结束。

纽约联储前主席杜德利(Bill Dudley)也在近日撰文表示，由于降息暂时不在考虑范围内，对于美联储此次会议，需要关注的问题主要是，美联储何时以及如何放缓QT。

“美联储的证券持有量会影响经济中可用的现金量，即美联储的购入行为会将资金注入银行，然后银行以准备金的形式持有这些资金。当准备金充足时，货币市场利率稳定，由美联储支付的准备金利率支撑。当准备金变得过度匮乏时，银行为了争夺现金而陷入混乱，货币市场利率攀升并变得不稳定。”但他称，问题在于，没人能确切知道准备金匮乏具体到何种程度。当下准备金约为3.6万亿美元，远多于2019年9月的不到1.5万亿美元。但自2022年末以来，这些准备金从美联储逆回购项目获得了近2万亿美元的支持，而由于逆回购项目中仅剩4450亿美元，这种支持很快就会结束，因而美联储缩表进程将更直接影响准备金。

他预计，放缓QT的最终计划应在今年年中落定，美联储将把对美国国债的每月缩减规模降至300亿美元，最终回归全部持有国债的组合，同时增持短期票据。不过，他同时指出，缩表对美国长期利率的影响是微不足道的，与美联储短期利率目标的削减时点和幅度也无关。只有在短期利率再次接近0或出现紧急的美债市场失效时，两者才会有关。

虽然降息预期一推再推，但鉴于美债全球资产定价之锚的地位，投资者仍持续关注降息对美债市场的影响。上周，随着市场调降对美联储降息预期，10年期美债、5年期美债和2年期美债均遭到抛售，收益率攀升幅度分别创下去年10月和去年5月以来的最高水平，10年期美债年初至今跌幅也扩大至1.84%。

全球债券巨头品浩(PICMO)的董事总经理兼多资产投资组合经理布朗尼(Erin Browne)此前接受第一财经记者专访时称，一旦美联储开始降息，“动物精神”将会回归，债市也将向好。因此，从历史上来看，对于固收类投资者，今年的投资环境非常有吸引力。